20161211-广发证券-一周_主题说_2016年12月第2期_当前时点_为何重点提示混改主题__15页_1mb

当前时点，为何重点提示混改主题？

核心内容

2017年国企混改有望实现“从点到面”、“由央企到地方”的全面突破。混改作为国企改革的重要方向，正在加速推进，成为市场关注的焦点。当前时点，建议投资者从三条主线筛选相关受益个股。

主要观点

• 国企效率改革进入“深水区”，混改成为提升效率的关键突破口。
• 9月底以来，混改进入提速期，央企“6+1”试点、联通混改、辽宁国资划拨社保推进混改、增量配网探索混改等案例频发，验证混改加速落地趋势。
• 混改呈现出两大新特征：1）垄断领域大型央企混改试点开启；2）股权转让、债转股等模式拓宽“绩差”国企混改路径。
• 2017年混改将实现“多点开花”，有望全面突破。

关键信息

一、混改主题策略及重点个股

1. 央企混改“6+1”主线

   • 重点个股：中国联通（600050.SH）、佳电股份（000922.SZ）、钢构工程（600072.SH）、巨化股份（600160.SH）、浙能电力（600023.SH）
   • 推荐逻辑：央企混改“6+1”试点开启，中国联通作为首批试点企业，与BAT战略合作，成为混改龙头；佳电股份为哈电集团唯一上市平台；钢构工程为中船集团下属企业，具备资产证券化潜力；巨化股份与浙能电力作为浙江省混改试点企业，具备较强混改预期。

2. 国企类“壳”股主线

   • 重点个股：氯碱化工（600618.SH）、天津普林（002134.SZ）、柳化股份（600423.SH）
   • 推荐逻辑：氯碱化工为上海华谊集团平台之一，未来存在资产整合空间；天津普林为天津国资委旗下企业，股权分散，存在混改预期；柳化股份因股权司法划转，股权结构分散，存在控股权变更可能。

3. 已上报国资委的混改试点集团下属上市公司

   • 重点个股：中国交建（601800.SH）、中房地产（000736.SZ）
   • 推荐逻辑：中交集团混改方案已上报国资委，中国交建作为集团旗下基建平台，受益最大；中房地产已整合中交地产100%股权，未来仍有更多混改资产注入预期。

二、一周主题表现

• 涨幅靠前的主题：O2O、股权转让、创投、长江经济带、跨境电商、ST概念、丝绸之路、西藏振兴、上海自贸区、新能源、民营银行、生物育种、职业教育、电子商务、重组。
• 涨幅靠后主题：次新股、IPV6、区块链、4G、移动支付、征信、天津自贸区、北部湾自贸区、体育、高铁、通用航空、卫星导航、在线旅游、移动转售、宽带提速。

三、一周主题动态跟踪

3.1 政策跟踪

• 发改委：发布《铁路普通旅客列车运输定价成本监审办法（试行）》，明确铁路普客定价成本核定机制。
• 工信部：发布《智能制造发展规划（2016-2020年）》，明确智能制造十大重点任务。

3.2 产业前沿事件

• 蓝牙5.0标准：正式商用，传输速率提升至2倍，传输距离提升至4倍，有效工作距离达300米。

3.3 技术革新动态

• 华为推出高温长寿命石墨烯基锂离子电池：使用温度上限提高10℃，寿命是普通锂离子电池的2倍。
• MIT语音识别系统：正确率提升15%，接近人类识别水平。
• 新型超级电容器：可在几分钟内充满电，有望应用于电动车领域。
• 掌上测序仪：首次完成人类全基因组测序，标志着测序技术重大突破。

四、近期主题事件一览

五、风险提示

• 政策不达预期：混改政策推进速度、力度可能低于预期。
• 混改进度不达预期：混改试点企业推进速度、混改成果可能未达预期。

分析师信息

• 廖凌：S0260516080002，联系方式：021-60750654，邮箱：liaoling@gf.com.cn
• 陈杰：S0260512050005，联系方式：021-60750651，邮箱：gfcj@gf.com.cn

投资评级说明

行业投资评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

公司投资评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。
• 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于-5%～+5%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。

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