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电子布行业总结：涨价大年，预期持续上修

核心内容

电子布行业在2026年将迎来一轮显著的涨价周期，其涨价弹性及持续性将明显超出市场预期。这一轮价格上涨主要由AI技术驱动的特种电子布需求快速增长、传统电子布供需偏紧以及下游产品迭代升级共同推动。

主要观点

• 涨价周期显著：电子布行业在2026年将成为涨价大年，价格有望持续上涨。
• 传统电子布价格突破前高：由于AI服务器需求的带动，传统电子布的供需关系更加紧张，价格在低库存背景下易涨难跌，预计涨价高点将突破前高。
• 特种电子布需求增长：AI技术的发展使得特种电子布（如二代和Low Cte）需求快速上升，持续挤占织布机产能，导致供给受限。
• 价格弹性超出预期：特种布在AI服务器中成本占比不到1%，但其价格弹性较高，预计在主动补库周期下，价格将有明显上涨空间。
• 龙头公司业绩预期上修：随着价格上涨，电子布龙头公司的利润空间将扩大，带动业绩及市值预期持续提升。

关键信息

• 供需格局变化：与上一轮疫情驱动的周期不同，当前周期由AI带动的特种布需求增长和传统布的低库存状态共同作用，供需偏紧。
• 下游需求驱动：AI服务器的广泛应用推动了传统电子布的需求增长，同时特种布需求激增，进一步压缩供给。
• 成本稳定性：电子布的生产成本相对稳定，因此价格上涨将大部分转化为利润。
• 市场预期上调：当前龙头公司市值隐含了2027年的销量预期，但价格涨幅尚未被充分体现，未来有望持续上修。
• 投资建议：我们推荐所有电子布相关公司，认为其基本面和市值预期将在2026年得到显著提升。

风险因素

• 宏观经济大幅波动
• 原材料和燃料成本上升
• 新增产能非理性投放
• 海外需求衰退
• 高端产品需求和市场拓展不及预期
• 行业竞争加剧

投资策略

2026年是电子布行业涨价的大年，行业基本面的持续改善将支撑其市值进一步上涨。建议关注所有电子布相关公司，把握行业上涨趋势带来的投资机会。

报告来源

• 报告名称：《基础材料与工程服务行业电子布跟踪点评—涨价大年，预期持续上修》
• 发布日期：2026年4月13日
• 发布机构：中信证券研究部
• 分析师：
  • 冷威：基础材料与工程服务首席分析师
  • 孙林潇：基础材料与工程服务分析师