20260623-申港证券-电子行业研究周报_功率器件及硅片涨价_AI需求等带动功率半导体景气回升_11页_1mb

功率半导体景气回升分析总结

核心内容

近期，功率器件及硅片价格持续上涨，AI需求的快速增长成为带动功率半导体行业景气回升的重要因素。立昂微、扬杰科技等国内厂商已相继上调产品价格，反映出行业整体供需关系的改善。同时，全球硅晶圆头部厂商如环球晶、信越化学、SUMCO等也自今年二季度起上调12英寸硅片价格，尤其是AI/HPC专用硅片涨幅显著。这些涨价现象表明功率半导体行业正进入景气回升周期。

主要观点

• 价格上调：功率芯片及重掺硅片价格自6月15日起上涨10%-15%，硅片业务价格自7月1日起上调10%-15%，反映上游原材料和需求端双重上涨。
• AI需求驱动：AI算力集群功耗激增，英伟达新一代Rubin平台推动800VDC高压供电架构普及，带动1200V SiC高压功率器件需求。
• 国产厂商受益：适配英伟达800VDC高压架构的1200V SiC/MOS产品研发与量产的国产厂商有望率先受益，建议关注立昂微、扬杰科技、士兰微、斯达半导、新洁能、芯联集成等。
• 技术升级趋势：台积电推进CoPoS先进封装技术，预计2028年底至2029年量产，将显著提升硅片利用率并降低成本。
• InP基板产能扩张：JX金属宣布将InP基板产能提升7至10倍，以应对AI数据中心对高速光通信基础设施的强劲需求。
• 存储技术进展：SK海力士已交付12层堆叠HBM4E样品，该产品在性能与能效方面有显著提升，预计将进一步提升AI数据中心的处理效率。
• 电感市场结构性涨价：AI服务器专用电感价格涨幅显著，部分核心型号现货价格暴涨150%，而普通消费级电感涨幅较小。

关键信息

• 行业表现：2026年6月15日至6月19日，申万电子行业指数上涨17.49%，在申万31个行业中排名第1，跑赢沪深300指数14.05%。
• 市场数据：2026年6月1日至6月19日，申万电子行业指数上涨14.35%；年初至今上涨66.77%，在申万31个行业中排名第2，跑赢沪深300指数60.04%。
• 行业评级：申港证券对电子行业评级为“增持”，建议关注AI及电源管理需求带动的功率半导体景气回升周期。
• 投资策略：重点布局适配英伟达800VDC高压架构的1200V SiC/MOS产品，关注国产功率器件厂商。
• 风险提示：贸易摩擦加剧、需求复苏不及预期、产能扩张不及预期、竞争加剧。

重要动态

• 台积电CoPoS技术：台积电已建成CoPoS试产线，预计2028年底至2029年量产，目标提升硅片利用率至90%。
• 英伟达与Coherent合作：英伟达战略合作伙伴Coherent在美国得克萨斯州奠基6英寸InP晶圆厂，目标支持AI建设所需产量。
• JX金属产能扩张：JX金属计划将InP基板产能提升7至10倍，投资约1200亿日元，预计2030财年前完成。
• SK海力士HBM4E产品：SK海力士成功交付12层堆叠HBM4E样品，预计提升AI数据中心处理效率。
• 通富微电澄清NPO订单传闻：通富微电表示目前无NPO封测业务，相关市场传言不实。
• 华虹宏力40nm工艺量产：华虹宏力实现40nm超低功耗工艺稳定量产，无锡12英寸产线持续爬坡，推动边缘智能和工业控制订单增长。
• 电感市场结构性上涨：AI服务器专用电感价格涨幅显著，部分型号现货价格暴涨150%，国内厂商已跟进调价。

总结

功率半导体行业正因AI需求激增和硅片价格上调而迎来景气回升周期。全球主要厂商如台积电、SK海力士、JX金属等正加快技术升级和产能扩张，以满足市场需求。同时，国内厂商如立昂微、扬杰科技、士兰微、斯达半导、新洁能、芯联集成等也受益于这一趋势。建议投资者关注AI及电源管理相关功率半导体厂商，同时警惕贸易摩擦、需求复苏不及预期等风险。