> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # “光之设备”新起点总结 ## 核心内容 光模块作为光电信号转换的核心器件，其需求因AI大模型训练和推理规模的持续扩大而显著增长。随着算力需求的提升，超算集群和数据中心互联需求也同步增长，从而推动了光模块市场的扩张。当前，800G已成为数据中心的主力产品，1.6T的商用进程正在加速，而3.2T已进入预研阶段。根据LightCounting预测，全球数通光模块市场在2024-2029年间预计以27%的CAGR增长，2029年市场规模有望达到258亿美元。 为了满足日益增长的市场需求，头部光模块厂商如中际旭创正加快扩产步伐，这进一步带动了制造设备的采购需求。 ## 主要观点 - **技术演进趋势明显**：光模块制造正从传统的可插拔模式向硅光集成和CPO等高集成度技术演进。封装工艺也向半导体级别发展，未来将引入2.5D/3D封装、TSV等先进工艺。 - **设备需求升级**：随着光模块封装技术的迭代，制造设备对精度、种类和自动化水平提出了更高要求。高精度贴片、键合和耦合设备成为关键环节，其价值量随之提升。 - **高壁垒环节需关注**：在光模块封测流程中，耦合和测试环节具有最高的技术壁垒和价值量。目前，这些环节的设备主要依赖海外厂商，国产替代进程亟需加速。 - **测试设备要求复杂化**：随着光模块传输速率和带宽的提升，以及功耗的降低，测试设备在测试范围、精度和集成度方面面临新的挑战，对测试机台设计提出了更高要求。 ## 关键信息 - 光模块市场预计在2024-2029年以27%的CAGR增长，2029年市场规模达258亿美元。 - 800G已成为主流，1.6T加速商用，3.2T进入预研。 - 光模块制造向自动化、高一致性方向发展，设备需求提升。 - 耦合与测试环节技术壁垒高，国产替代空间广阔。 - 当前测试设备国产化率仅为16%，存在较大提升空间。 ## 投资建议与标的 重点关注以下光模块设备相关标的，因其在研发和导入节奏方面较快： - 埃科光电（688610） - 科瑞技术（002957） - 华盛昌（002980） - 凯格精机（301338） - 博众精工（688097） - 奥特维（688516） - 天准科技（688003） - 快克智能（603203） - 华峰测控（688200） - 和林微纳（688661） - 矽电股份（301629） - 普源精电（688337） - 鼎阳科技（688112） - 猎奇智能（A25089） - 联讯仪器（688808） ## 风险提示 - 市场需求不及预期； - 行业竞争加剧； - 研发进度不及预期。 ## 报告信息 - **行业评级**：看好（维持） - **国家/地区**：中国 - **行业**：电子行业 - **报告发布日期**：2026年04月14日 ## 证券分析师 - **薛宏伟** 执业证书编号：S0860524110001 邮箱：xuehongwei@orientsec.com.cn 电话：021-63326320 - **贾国瑞** 执业证书编号：S0860526030002 邮箱：jiaguorui@orientsec.com.cn 电话：021-63326320 ## 相关报告 | 报告标题 | 发布日期 | |----------|----------| | 海外AI迎新叙事 | 2026-04-08 | | 芯片+模型助力国产算力需求跃升，XPO | 2026-04-05 | | 带动液冷需求 | - | | 光刻胶导入边际加速 | 2026-04-04 | | 先进封装设备重要性提升，晶圆制造设备 | 2026-03-29 | | 持续升级 | - | ## 投资评级定义 - **买入**：相对强于市场基准指数收益率15%以上； - **增持**：相对强于市场基准指数收益率5%~15%； - **中性**：相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动； - **减持**：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下； - **未评级**：未在研究覆盖范围内； - **暂停评级**：存在利益冲突或分析不确定性。 ## 免责声明 本报告由东方证券股份有限公司制作及发布，仅供其客户使用。报告基于公开信息，力求准确但不保证完整性。报告中的信息和观点可能发生变化，且不构成任何投资建议。投资者应自行承担投资风险，且不得将报告内容用于诉讼、仲裁、传媒引用或营利等用途。未经授权不得复制、转发或公开传播本报告内容。 ## 东方证券研究所 - **地址**：上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 - **电话**：021-63325888 - **传真**：021-63326786 - **网址**：www.dfzq.com.cn