20220529-东吴证券-钢铁行业跟踪周报_关注疫情复苏后的需求恢复_18页_940kb

钢铁行业跟踪周报总结

核心内容

本周钢铁行业整体表现优于上证综指，申万钢铁指数环比上涨0.8%，领先上证综指1.3%。市场对疫情复苏后的需求恢复持乐观态度，但基本面尚未明显改善，需继续观望。板块估值处于历史低位，盈利处于高位，为投资提供机会。

主要观点

• 中期投资建议：继续看好钢铁板块，尤其是强业绩、高分红、高弹性的普钢股，低估值优质特钢股，以及景气子版块硅铁、管道。
• 需求恢复预期：随着北京、上海等地疫情缓解，需求有望逐步恢复，黑色期货已提前反映乐观预期。
• 短期关注点：短期重点关注产业链加工股，包括传统特钢类（如久立特材、中信特钢）及新兴铸管、金洲管道等管网类公司，以及新能源相关材料（如恒星科技、广大特材）。

关键信息

行情回顾

• 申万钢铁指数本周环比上涨0.8%，涨幅居前个股为金岭矿业（8.6%）、云鼎科技（6.5%）、杭钢股份（4.7%）。
• 跌幅居前个股包括应流股份（-5.6%）、上海钢联（-5.2%）、方大炭素（-4.3%）。
• 螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭期货主力合约最新报价分别为4576元/吨、4632元/吨、834元/吨、3256元/吨，周环比分别变动-0.1%、-0.9%、+5.4%、-2.3%。

行业动态

• 政策支持：国家发改委强调煤炭中长期合同对保供稳价的重要性，工信部强调提振工业经济，财政部公布国有及控股企业利润下降情况。
• 疫情控制：全国疫情处于稳中向好的可控状态，但部分地区仍需警惕反弹风险。
• 能源保供：统计局数据显示，4月能源保供持续显效，煤炭等能源产品产量较快增长。

市场跟踪

普钢

• 钢材社会库存1507万吨，环比减少1.9%；长材库存减少1.2%，板材库存增加1.6%。
• 厂家库存均值1998万吨，环比增加6.6%。
• 钢贸商出货量17.1万吨，环比减少1.1%；上海终端线螺走货量0.1万吨，环比减少18.8%。
• 螺纹钢、热轧、冷轧、中厚板成本滞后毛利分别为357元/吨、297元/吨、180元/吨、478元/吨，环比变动分别为-19.9%、+0.2%、-20.5%、-11.0%。

铁矿

• 澳、巴、印铁矿石发货量2367万吨，环比减少3.8%；北方6港到港量921.3万吨，环比减少5.7%。
• 铁矿石港口库存13454万吨，环比减少0.8%。
• 进口矿报价968元/吨，环比增加0.7%；国产矿报价1125元/吨，环比减少2.1%。

焦煤焦炭

• 焦炭价格偏弱运行，本周继续下调200元/吨，累计降幅达800元/吨。
• 炼焦煤价格回落明显，澳煤价格下降显著，非澳煤价格因需求偏弱和国产焦煤价格优势继续下跌。

硅铁硅锰

• 硅锰市场预计下周因钢招展开有所好转，但价格仍将受冲击，短期维持盘整略偏走势。
• 硅铁市场持稳运行，期货波动，现货平静，主产区报价72硅铁8500-8800元/吨，75硅铁9200-9300元/吨。
• 下游需求表现一般，金属镁价格下调，出口询单有限，钢厂尚未集中采购。

特钢

• 模具钢市场价格弱势调整，成交表现小幅下滑，市场观望情绪浓厚。
• 轴承钢价格持续下跌，钢厂调价为主，市场情绪悲观。
• 工业线材价格下跌，其中拉丝幅度最大，市场成交低迷，商家信心偏弱。

不锈钢

• 镍矿价格走弱，菲律宾矿山出货恢复，供应预期增加。
• 铬铁市场延续弱稳态势，北方主流报价下调至9400-9600元/50基吨，供应与需求紧平衡。
• 不锈钢现货价格继续下跌，部分贸易商因持货成本高报价坚挺，但成交有限。

钢管

• 焊管价格跌幅较大，受下游需求不佳和疫情反复影响，运费上涨导致运输迟滞。
• 无缝管价格均价大幅下跌59元/吨，多数城市下跌30-150元/吨不等，商家补库意愿偏低，市场整体成交偏差。

上市公司公告

• 宝钢股份：调整第三期A股限制性股票计划，授予总量由50,000万股调整为46,281.1万股。
• 甬金股份：募集资金用于新建项目及补充流动资金。
• 方大特钢：控股股东拟将担保及信托股份划转回证券账户，持股比例提升至31.20%。
• 大中矿业：获得1,000万元首发上市奖补。
• 常宝股份：实施2021年度权益分派，向全体股东每10股派发现金红利0.80元。
• 海南矿业：股东减持股份计划实施完毕，累计减持0.72%。

行业估值

• 钢铁板块PE为9.6倍，PB为1.15倍，相对PE为0.8倍，相对PB为0.9倍。
• 特钢板块中，中信特钢PE 11.6倍，PB 2.99倍；广大特材PE 41.6倍，PB 1.74倍。
• 上游板块中，金岭矿业PE 55.7倍，PB 1.36倍；河钢资源PE 8.1倍，PB 1.05倍。
• 板材板块中，华菱钢铁PE 3.9倍，PB 0.79倍；太钢不锈PE 5.7倍，PB 0.90倍。
• 长材板块中，韶钢松山PE 5.4倍，PB 0.79倍；三钢闽光PE 4.7倍，PB 0.71倍。

风险提示

• 地产需求不及预期：疫情干扰施工和运输，地产需求恢复较慢。
• 原材料价格波动：原材料价格波动给行业利润带来不确定性。