20170614-华创证券-晨会纪要_26页_1mb

晨会纪要总结

核心内容概览

本次晨会聚焦于多个行业领域的最新动态及投资建议，包括债券市场、汽车行业、交运行业、军工、医药、计算机及大宗商品市场。主要分析了市场情绪、政策变化、企业动态及未来发展趋势，同时提供了多个投资标的的分析与建议。

主要观点与关键信息

一、债券市场

• 市场情绪反复：市场处于情绪带动下的短期交易行情，收益率阶段性底部夯实。
• 交易策略：建议快进快出，关注短久期、高票息品种，短期震荡为主，中期需警惕金融去杠杆和流动性收紧。
• 同业存单市场：6月第二周净融资额由负转正，市场需求小幅回升，但中期收益率不会大幅下行，预计高位震荡。

二、汽车行业

• 新能源汽车复苏：积分办法公开征求意见，打消了市场对政策推迟的担忧，新能源汽车板块有望持续回暖。
• 富临精工：前瞻性布局汽车电子，机电一体化和新能源双轮驱动。VVT已成为重要利润来源，新能源方面通过收购升华科技，布局锂电池正极材料。
• 投资建议：推荐富临精工，其2017-2019年净利润分别为5.20亿、6.22亿、7.39亿元，对应PE分别为23倍、20倍、16倍，首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。

三、交运行业

• 辽宁港口集团组建：大连、营口、锦州三港将整合为辽宁港口集团，招商局集团控股，预计2017年底完成设立，2018年底前完成整合。
• 区域港口一体化趋势：未来关注粤港澳大湾区，特别是深圳双港（深赤湾A、盐田港），建议持续关注。
• 深赤湾A表现：5月集装箱吞吐量增长6.8%，挂靠班轮数量增加至70条，有望带动未来增长。

四、军工行业

• 耐威科技定增：定增方案按新规调整，大基金仍投资20亿元，用于MEMS国际代工线及航电研发项目。
• MEMS项目：建设8英寸MEMS国际代工线，提升产品结构，拓展感知领域，增强竞争力。
• 航电布局：深化航电产品研发，形成以多功能显示器、任务管理计算机等为核心的航空电子产品线。
• 投资建议：预计2017年归母净利润1.51亿元，PE约为46倍，维持“强烈推荐”评级。

五、医药行业

• 华东医药：受让利拉鲁肽和地西他滨新药技术，丰富产品管线。
• 利拉鲁肽：全球畅销GLP-1受体激动剂，预计未来市场增长显著，公司具备推广优势。
• 地西他滨：抗肿瘤药，已获批生产，纳入医保目录，市场潜力大。
• 投资建议：预计2017-2019年EPS分别为1.93、2.43、3.01元，对应PE分别为25倍、20倍、16倍，维持“强烈推荐”评级。

六、计算机行业

• 启明星辰：信息安全龙头企业，布局云安全、大数据安全、工控安全及车联网安全。
• 业务增长：2017-2019年预计归母净利润分别为4.49亿、5.83亿、7.11亿元，对应PE分别为38倍、29倍、24倍，给予“强推”评级。
• 技术优势：具备音视频及控制技术，布局智能硬件、人工智能，形成多领域发展。

七、调研信息

• 钢铁煤炭：华东钢铁企业成材库存低，原材料库存偏高，利润主要来自螺纹钢，海外订单存在亏损风险。
• 正海生物：主要产品为口腔膜、脑膜、骨修复材料，技术优势明显，产品具备进口替代潜力。
• 登海种业：玉米种子销售稳定，抗病性、抗倒伏性强，公司正寻求外延并购以实现增长。
• 爱普股份：业绩缓慢复苏，未来增长依赖外延并购，特别是乳制品和水果加工领域。
• 视源股份：TV板卡及教育产品增长显著，布局会议交互白板、医疗设备、人工智能等，具备技术及市场优势。

财经要闻

一、行业动态

1. 辽宁港口整合：三港将统一经营，招商局集团主导，提升区域竞争力。
2. 变+充电站模式：国内首座变+充电站投运，推动设备供应商发展机遇。
3. 车联网发展：两部委发布征求意见稿，万亿市场启动，相关企业迎来机遇。
4. 地理信息应用：助力雄安新区建设，行业保持20%以上增速。
5. 固废清理整治：雄县与北京环卫集团合作，推动环境治理。
6. 石墨电极价格暴涨：带动相关公司盈利飙升，关注方大炭素、中国宝安等。

二、公司动态

• 金融：国海证券入选国企混改试点，越秀金控获国资委批复。
• 环保：博世科预中标重金属废水治理项目，洪城水业设立绿色产业基金。
• 公用事业：迪森股份预计上半年净利增长70%-100%，桂东电力获现金分红。
• 新能源与电力设备：合纵科技实控人增持，江苏国泰电解液产能释放。
• 通信：北斗星通终止筹划事项，鹏博士投资私募基金，中国联通继续停牌。
• 计算机：信息发展拟推进相关项目。

总结

本次晨会内容涵盖多个行业，重点分析了政策变化、市场情绪、企业动态及投资机会。核心观点包括：

• 债券市场短期交易为主，收益率底部夯实，关注短久期、高票息品种。
• 新能源汽车政策利好，板块复苏，关注富临精工、耐威科技等龙头。
• 区域港口一体化趋势明显，辽宁及深圳港口整合预期，关注深赤湾A、盐田港。
• 医药行业产品管线丰富，关注华东医药、正海生物等具备技术优势的企业。
• 计算机行业技术领先，启明星辰受益于信息安全政策，前景广阔。
• 大宗商品市场波动明显，关注石墨电极、原油等价格变动对相关企业的影响。

整体来看，市场在政策推动与行业趋势下，多个领域存在投资机会，建议关注具备技术优势和政策红利的龙头企业。