20240429-国海证券-宇通客车-600066.SH-2024年一季报点评_出海放量带动销售结构改善_24Q1业绩表现优异_5页_256kb

宇通客车2024年一季报表现优异，公司Q1营收同比增长8501%，净利润同比增长44509%，主要得益于海内外需求恢复，尤其是出口销量大幅增长（2598辆，同比+92%），占总销量33.6%。国内销量亦恢复性增长66.33%。公司单车盈利改善明显，单车收入、毛利、归母净利润同比大幅提升。盈利能力方面，毛利率增至24.84%，净利率9.60%，费用率优化使利润增长显著。未来战略聚焦中高端化产品，提升品质并加速海外市场扩张，盈利预测显示2024-2026年收入和利润年均增速分别为22%、16%和10%，EPS达到1.33元、1.60元和1.76元，维持“增持”评级，PE估值19倍降至14倍。风险包括需求恢复不及预期、原材料涨价等。

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