20240623-华联期货-宏观周报_5月房价疲软_二手房成交量反弹_95页_4mb

华联期货宏观周报-2024年6月23日

简要要观点

• 5月规模以上工业增加值同比实际增长62%，环比增长03%。
• 工业结构优化，制造业、电力等行业表现较好。
• 房地产销售和投资持续疲软，一线城市二手住宅价格环比下降12%。
• 央行强调保持利率与潜在经济增速匹配。

宏观指标

GDP与经济景气

• 1-5月GDP同比增长33%，服务业景气稳定。

工业

产量表现

• 5月工业增长总体稳定，钢材产量同比增长49%。
• 新能源汽车增长显著，同比增幅336%。

分行业比较

• 采矿业同比下降186%，制造业、电力等行业增长。

房地产

近期数据

• 5月房地产投资同比下滑101%，住宅投资下降106%。
• 新房、二手房成交疲软，一线城市二手住宅价格全线下降。
• 房企库存高企，部分补库特征开始显现。

物价

首先，5月CPI同比上涨0.3%，核心CPI下降。商品价格下行压力大。而PPI降幅收窄，5月出厂价格同比下降4.4%。

进出口与贸易

对外进出口

• 5月中国对外出口表现出增长。

金融市场与流动性货币政策

资金面与利率

• 社融数据稳定，M1-M2剪刀差扩大至112%。
• 利率调控着力于实体经济层面，货币政策保持灵活。

就业与PMI

制造业PMI

• 5月制造业PMI为49.5%，需求疲软，景气度分化。大型企业小幅改善，小企业持续低迷。

物流运输

运输指标

• 多种运输方式保持下行趋势。

美国宏观指标

• 美国就业释放温和信号，美债收益率有所倒挂。

小结

• 当前总体经济运行平稳，存在结构性分化，制造业和非制造业景气度不一，房地产低迷，预期需关注市场刺激政策的效果。