20250622-华联期货-宏观周报_二手房价环比跌幅扩大_新房销售承压_100页_5mb

华联期货宏观周报总结

房价环比降幅扩大，同比降幅收窄

• 2025年5月，一线城市二手住宅房价环比下降0.7%，同比降幅收窄至2.7%。
• 二线城市二手住宅房价环比下降0.5%，同比降幅比上月收窄0.4个百分点至6.1%。
• 各主要城市房价均小幅下降，但同比跌幅有所缩小。

工业生产稳中有升，出口强劲

• 5月规模以上工业增加值同比增长6.4%，环比增长0.61%。
• 出口总额同比增长6.4%，进口同比下降7.0%，贸易顺差扩大至4718.87亿美元。
• PPI同比下降3.3%，环比下降0.4%，通缩压力明显。

房地产投资持续低迷

• 1-5月房地产开发投资同比下降10.7%，其中住宅投资下降10.0%。
• 商品房销售面积同比下降2.9%，销售额下降3.8%，市场整体偏弱。

消费复苏在结构性好转

• 社会消费品零售总额同比增长6.4%，其中除汽车外的消费品表现良好。
• 体育娱乐用品、家电、通讯器材等升级类商品销售增速较高。

制造业PMI小幅回升至49.5%

• 市场景气度略有回升，但供强需弱局面尚未改变。
• 大型企业景气度提升较快，中小型企业仍处于收缩区间。

经济总体特征

• 部分经济指标出现分化，工业生产、外需表现相对较好。
• 流动性指标保持合理充裕，人民币汇率基本稳定。
• 房地产、消费需求仍是经济下行压力的主要来源。

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