20231021-华创证券-_债券周报_每周高频跟踪_二手房成交继续攀升_12页_1mb

报告摘要

高频数据跟踪概述
- 10月第三周（10月14日至20日），高频指标整体趋势平稳但多数呈下行态势。
- 生产端：工业生产缓慢回升，但需求释放持续偏缓，地产销售虽有改善但幅度有限。
- 通胀与外需：猪肉等食品价格继续下跌；BDI运价指数连涨七周但涨幅收窄；动力煤、铜价回调。
重点行业与市场表现
1. 房地产市场：尽管基数效应使30大城市新房成交同比降幅显著收窄，但相比历史同期，销售动能基本与“金九”持平；二手房成交热度高于新房，一线和二线城市小幅升温。
2. 水泥行业：受成本推动，水泥价格环比上涨，厂家推涨意愿较强，市场呈现缓慢复苏。
3. 钢铁与铜：钢铁螺纹钢小幅企稳但需求韧性不足；铜价受进口铜偏强及地缘风险压制。
展望与风险
- 基本面对债市指引有限，地缘风险和政策变化成为关键关注点。
- 整体经济需求偏弱，政策重点或转向布局明年开局，年内经济增速达标的压力仍存。
- 风险提示：宽信用超预期可能影响债市表现。