> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结：宏观经济组分析报告 ## 核心内容概述 本报告由国金证券宏观经济组发布，分析了3月21日至3月27日期间中国重点城市新房与二手房市场的成交情况，并对后续市场走势进行了展望。报告指出，新房市场景气度下行趋缓，二手房市场则在底部企稳，显示出一定的回暖迹象。 ## 主要观点 ### 新房市场 - **景气度趋缓**：本周新房市场景气度下行速度放缓，47个重点城市新房成交量环比涨幅扩大。 - **同比表现**：新房成交量同比尚未转正，47城新房成交面积为535.5万平方米，环比上升42.3%，但同比下降9.7%。 - **风险提示**：房价下行幅度和速度超预期、房企债务风险超预期、宏观经济超预期下行是主要风险因素。 ### 二手房市场 - **景气度企稳**：22城二手房成交量环比上涨6.3%，降幅较上周收窄，表明市场底部可能已经形成。 - **同比改善**：从实时成交数据来看，26个重点城市二手房成交同比改善16.0%，显示市场有复苏迹象。 - **挂牌量可控**：尽管挂牌量出现小幅回升，但涨幅相对可控，对房价影响有限。 - **未来展望**：随着“小阳春”动能的释放，二手房市场供需有望再度平衡，房价有望企稳。 ## 关键信息 - **春节错位影响**：本轮小阳春启动时间较去年同期滞后2周，是导致二手房成交量同比降幅收窄的主要原因。 - **市场趋势**：新房市场成交量环比改善，但同比仍处负增长；二手房市场则表现出一定的回暖趋势。 - **风险提示内容**： - 房价下行幅度和速度超预期； - 房企债务风险超预期； - 宏观经济超预期下行。 ## 机构信息 - **分析师**： - 宋雪涛（执业编号：S1130525030001） - 张馨月（执业编号：S1130525070016） - **联系方式**： - **上海**：电话 021-80234211，邮箱 researchsh@gjzq.com.cn，地址 上海浦东新区芳甸路1088号紫竹国际大厦5楼 - **北京**：电话 010-85950438，邮箱 researchbj@gjzq.com.cn，地址 北京市东城区建内大街26号新闻大厦8层南侧 - **深圳**：电话 0755-86695353，邮箱 researchsz@gjzq.com.cn，地址 深圳市福田区金田路2028号皇岗商务中心18楼1806 ## 特别声明 - **版权说明**：本报告为国金证券股份有限公司所有，未经书面授权不得复制、转发或修改。 - **免责声明**：本报告基于公开资料，不保证其准确性或完整性，且不构成投资建议。 - **使用限制**：本报告仅供风险评级高于C3级的投资者使用，不应对特定客户做出投资策略建议。 - **法律责任**：国金证券不对使用本报告所导致的任何损失承担法律责任。 ## 附加信息 - **研究服务渠道**： - 【小程序】国金证券研究服务 - 【公众号】国金证券研究 --- **字数统计：约990字**