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华联期货PVC周报会议落地市场重新交易弱现实（2024年12月15日）

本次会议聚焦于PVC市场的供需变化，并对未来的市场走势提出看法和策略建议。需求端显示，上周下游制品开工率依然低迷，尤其北方地区受季节性影响需求下滑明显。尽管软制品开工较为积极，但下游总体仍以刚需采购为主，部分企业因低价进行补货。出口方面，印度市场近期交投氛围清淡，需要关注BIS听证会后续动向。

供应端方面，上周PVC上游开工率从79.5%再降0.7个百分点。虽然电石价格出现了反弹趋势，但空间可能有限，预计电石法亏损将进一步扩大，而乙烯法亏损虽有所收窄，但盈利状况依然不佳。这可能导致上游继续控制产能，但开工率整体仍在高位。

库存数据方面，上周国内PVC社会库存量为47.7万吨，环比下降9.6%，同比仍大幅增长89.0%。企业库存环比则明显下降5.5%，同比降幅达34.5%。虽然库存绝对量依然偏高，但整体呈现下行趋势，但在当前需求低迷的情况下，库存积压问题仍需进一步关注。

从策略建议来看，鉴于当前供应和需求之间的矛盾，建议投资者离场观望之前的短期多单，同时激进型投资者可以考虑在2505合约价格高于5450元/吨时进行空头操作。期权方面，可以考虑卖出跨式策略，以对冲市场波动风险。

总体来看，由于供给增加、需求减少的现实，以及会议落地效应，市场整体呈现回调趋势，核心逻辑是“弱现实”。投资应侧重于短期交易机会，着重关注供需面的变化和政策动向。