20241112-紫金天风-甲醇_海外供应部分回归_25页

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根据分析报告，当前甲醇市场维持震荡态势。供应端，国内煤制甲醇开工率虽高，但气头装置开工小幅下降；伊朗及他国部分装置复产，但12月进口量仍预期下降。需求方面，下游采购情绪有所降温，港口库存维持高位，形成压力。

甲醇价格呈现高位回落，处于震荡区间。短期价格受制于港口高库存，但供应减量预期又提供支撑，市场处于弱现实与稍强预期的过渡阶段。短期预计价格宽幅震荡，建议等待港口去库兑现信号，操作上建议轻仓或空仓观望，高风险承受者可在低位轻仓试多。

动力煤方面，价格窄幅波动，国内需求旺季尚未明朗，日耗一般，库存快速累库。供应端存在减量预期，进口量预期偏多，但实际到港情况需关注。

利润方面，煤制甲醇利润低位运行，天然气制甲醇及焦炉气制甲醇利润偏弱，MTO利润小幅回升但仍处于可接受水平。库存方面，港口库存持续累库且高位，去库压力大；内地库存处于同期低位，压力不大。

综合来看，市场预计维持震荡格局，焦点在于进口量兑现情况与下游需求变化。中短期来看，供给收缩预期与现实累库矛盾，价格波动区间预计围绕成本支撑及下游采购情绪展开。