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聚氯乙烯（PVC）行业分析报告摘要

根据紫金天风期货2024年11月12日发布的报告，近期市场基本面维持中性，主要结论如下：

一、基本面情况：

• 中性偏空：海外大选结束与国内政策会议落地，政策仍有余地应对未来不确定性，但短期盘面呈现震荡偏弱走势。关注1-5月差及01合约仓单压力，出口需求不温不火。
• 盘面表现：近期PVC期货价格下跌后成交活跃，外需表现平平，01合约价格从5441降至5335，月差震荡偏弱。

二、供应端：

• PVC粉整体开工率回升至77.27%，环比增长0.77个百分点；电石法对应开工率76.44%，乙烯法79.64%。
• 电石供应下降，价格下跌至2650元/吨，兰炭价格持平上周。
• 整体开工水平处于中位，产量小幅回升，但检修损失略有增长。预计12月检修减少，产能提升趋势明显。

三、需求端：

• 下游制品开工下滑，管材、型材开工率环比分别下滑0.63%、2.75%。
• 出口数据环比增长明显，但近期成交一般，反倾销税落地可能加大成本负担。
• 社会库存小幅增加，产业链库存整体处于高位。

四、利润情况：

• 各类PVC生产工艺利润普遍低迷，一体化亏损扩大，外购电石法亏损减少。
• 乙烯价格上涨挤压综合利润空间。

五、宏观政策与预期：

• 国内稳增长政策仍有空间，海外因素逐步释放。
• 屋企经济疲软延续，地产业绩持续下滑。

六、期货操作提示：

• 当前PVC期货技术面承压，建议跟随市场波动级别操作，注意仓单增减的影响。

注：详情请查阅紫金天风期货完整研究报告。