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智度股份（000676）公司动态报告总结

核心内容

智度股份（000676）于2018年10月23日发布了其三季报，整体业绩表现良好，符合市场预期。公司1-9月实现营业收入56.58亿元，同比增长27.85%，归属母公司净利润5.81亿元，同比增长75.86%，扣除非经常性损益后的净利润同比增长92.78%。尽管第三季度营收同比微降0.03%，但利润增长仍保持强劲，显示公司业务结构优化与成本控制成效显著。

主要观点

• 业绩增长稳健：公司前三季度业绩大幅增长，归母净利润和扣非归母净利润均高于预期，显示其在互联网媒体和数字营销领域的持续增长。
• 毛利率提升：公司前三季度毛利率为17.17%，同比提升4.4个百分点，表明其通过智能化技术应用和研发投入有效控制了成本。
• 现金流管理良好：公司经营现金流净额同比增长152.91%，达到1.25亿元，显示其在财务管理方面表现优异。尽管互金业务导致现金净流出约1.02亿元，但互联网媒体及数字营销业务仍带来约2.28亿元的净流入。
• 盈利预测乐观：预计公司2018-2020年归母净利润分别为8.58亿、10.76亿和13.52亿元，对应每股收益分别为0.89元、1.11元和1.40元，市盈率逐步下降，分别为11倍、9倍和7倍，维持“买入”评级。
• 业务结构优化：公司互联网媒体业务及数字营销业务增长迅速，而互金业务处于拓展阶段，未来可能带来新的业绩增长点。

关键信息

财务数据（单位：亿元）

现金流情况

• 货币资金：2018年前三季度货币资金达到10.12亿元，同比增长40.4%。
• 经营现金流：2018年前三季度经营现金流净额为1.25亿元，同比增长152.91%。
• 互金业务影响：互金业务导致现金净流出约1.02亿元，但其他互联网业务带来净流入约2.28亿元。

财务指标

费用与运营

• 销售费用：同比增长21.44%。
• 管理费用：同比增长36.95%。
• 财务费用：同比下降26.94%，显示公司融资成本控制良好。
• 研发费用：同比增长90.33%，反映公司对智能化技术的重视。

风险提示

• 商誉减值风险：公司商誉在2018年达到24.78亿元，存在一定的减值风险。
• 市场竞争激烈：公司所处行业竞争激烈，需持续关注市场变化。
• 客户流失风险：客户流失可能影响公司未来业绩增长。

附注

• 分析师简介：王建伟，东北证券电子行业首席分析师，具有丰富的行业研究经验。
• 研究助理简介：夏妍，传媒行业研究助理，专注于影视、广告营销及版权研究。
• 投资评级：维持“买入”评级，预计未来6个月股价涨幅将超越市场基准15%以上。

股票数据

• 6个月目标价：11.57元。
• 收盘价：10.05元。
• 12个月股价区间：9.35~17.60元。
• 总市值：97.05亿元。
• 日均成交量：4百万股。

图表与附表

• 历史收益率曲线：显示公司股票历史表现。
• 财务报表预测摘要及指标：详细列出公司未来财务预测及相关指标。
• 财务与估值指标：包括P/E、P/B、P/S等估值指标，以及运营效率和费用率等。

分析师声明

• 本报告由东北证券股份有限公司制作，仅向其客户发布。
• 报告内容基于合法合规的数据来源，反映分析师真实观点，未受第三方影响。
• 投资评级说明明确，便于投资者理解评级含义。

公司地址与联系方式

• 中国吉林省长春市生态大街6666号

• 中国北京市西城区锦什坊街28号恒奥中心D座

• 中国上海市浦东新区杨高南路729号

• 中国深圳市南山区大冲商务中心1栋2号楼24D

• 电话：400-600-0686

• 网址：http://www.nesc.cn

机构销售联系方式

• 华东地区：袁颖、杨涛、阮敏、齐健、陈希豪、李流奇、孙斯雅、李瑞暄
• 华北地区：李航、殷璐璐、温中朝、曾彦戈、颜玮、安昊宁
• 华南地区：刘璇、刘曼、林钰乔、周逸群

以上信息为投资者提供了对智度股份三季报的全面分析，涵盖业绩表现、财务状况、现金流管理、盈利预测及潜在风险，有助于投资者做出更为理性的投资决策。