20170522-兴业研究-交运行业周报_BDI跌回千点以下_4月港口货物吞吐量继续改善_12页_982kb

2017年5月22日交运行业周报总结

核心内容概述

本周交运行业整体表现优于沪深300指数，其中航空运输和物流板块涨幅显著，但航运板块表现疲软。港口货物吞吐量持续改善，但面临产能过剩压力。航空业景气指数回升，燃油价格反弹及人民币升值对行业形成支撑。多家快递企业上调派送费，铁路混改预期增强，成为行业重要事件。

主要观点与关键信息

一、行业基本面分析

1. 海运行业

• BDI指数：本周收于956点，环比下跌5.72%，跌至2016年11月水平，运价反弹动能不足。
• BPI指数：下跌12.30%，显示干散货市场持续承压。
• BCI指数：下跌3.30%，整体运价仍处低位。
• BSI指数：下跌3.19%，运价表现疲软。
• 油运市场（BDTI）：上涨5.94%，受益于油价上涨。
• 集装箱运价（CCFI、SCFI）：小幅下跌，但整体趋势震荡走高，受益于欧美经济回暖和行业集中度提升。

2. 港口板块

• 1-4月港口货物吞吐量同比增长7.80%，增速较1-3月扩大0.2个百分点。
• 集装箱吞吐量增速继续创新高，达到7.70%，为2016年以来最高水平。
• 矿石吞吐量增速有所放缓，未来随着大宗商品市场降温，港口货物吞吐量增速可能下行。

3. 陆运行业

• 铁路运输：货运周转量同比增长18.80%，客运周转量同比增长5.90%，但增速收窄。
• 公路运输：货物周转量同比增长8.30%，客运周转量同比下跌4.10%，跌幅收窄。
• 物流运价指数：环比上涨1.80%，涨幅由负转正，同比上涨3.79%，显示行业复苏迹象。

4. 航空与机场板块

• 航空业景气指数：上涨1.55%，同比上涨9.00%，显示行业景气度回升。
• 航空燃油价格：上涨6.81%，结束四连跌，对成本端形成支撑。
• 人民币兑美元：小幅升值0.23%，减轻汇率对航空业的负面影响。
• 机场板块：大幅上涨7.47%，主要受益于免税店招标带来的非航业务收入提升。

本周行情回顾

1. 股市表现

• 沪深300指数上涨0.55%，申万交运指数上涨1.53%，领涨市场。
• 板块表现：航空运输板块下跌，其余板块均上涨，机场板块涨幅最大。

2. 债市表现

• 新发债券：包括17皖交控MTN001、17罗家桥港PRN001等，部分债券发行利率较高。
• 债券成交波动：周涨幅前五包括14甘公投MTN003、16北部湾等；周跌幅前五包括07鲁高速债、14赣高速MTN001等。

行业重要事件跟踪

1. 行业事件

• 快递企业上调派送费：圆通、申通、中通、韵达、百世汇通、天天快递自6月1日起上调派送费0.15元/票，旨在提升服务质量，避免低价竞争。
• 铁路混改合作：铁总拟与阿里巴巴合作推进混改，重点在资产证券化、高铁快运和物流领域，提升市场化运作水平。

2. 发债企业及上市公司动态

• 吉祥航空：4月客座率同比下降0.61%，主要因国际航线需求下滑。
• 上海机场：4月飞机起降架次和旅客吞吐量增速小幅收窄。
• 厦门空港：4月旅客吞吐量同比增长6.00%，飞机起降架次增长2.14%。
• 评级动态：嘉兴市高等级公路投资有限公司主体评级上调至AA+；南京铁路建设投资有限责任公司主体评级上调至AAA。

数据来源与免责声明

• 数据来源：Wind、中航信、CIB Research
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