2018年1~12月房地产行业数据点评：销售反弹收官，投资逐步回落-20190122-华泰证券-12页_510kb

报告摘要

2019年1月发布的房地产行业研究报告指出，2018年房地产行业在销售和投资方面均实现了超预期增长，但预计2019年行业将进入调整阶段，销售和投资增速将回落。报告强调政策边际宽松的可能性，认为这将为地产板块带来估值修复机遇。

销售反弹收官：2018年1-12月全国商品房销售面积和金额均实现正增长，创下历史新高。年末销售冲量动力强劲，但2019年市场景气度或将下滑。
投资增速回落趋势：2018年房地产开发投资增速高于预期，主要得益于拿地费用的大幅增长（占比约30%）。随着融资渠道高压和去化率下降，拿地费用增速不可持续，投资增速预计逐步回落。
政策预期边际宽松：结合内外经济压力和因城施策思路，2019年政策宽松仍可期待，这将有助于市场修复。
融资集中度提升：到位资金增速收窄，但货币政策宽松趋势明显，融资成本下移将对房企产生间接利好，尤其是排名靠前的房企。
区域偏好：报告更看好一二线城市的修复弹性，认为其具备更强的抗压能力和市场潜力。

开发投资：
- 全年累计完成额：12.03万亿元，同比上涨9.5%
- 住宅开发投资累计完成额：8.52万亿元，同比上涨13.4%
- 12月开发投资完成额：1.02万亿元，同比上涨8.2%
- 12月住宅开发投资完成额：0.72万亿元，同比上涨10.6%
土地市场：
- 土地购置面积：2.91亿平，同比上涨14.2%
- 土地成交价款：1.61万亿元，同比上涨18.0%
- 12月土地购置面积：3,816.37万平，同比上涨13.9%
- 12月土地成交价款：2,355.64亿元，同比上涨6.7%
新开工面积：
- 全年累计新开工面积：20.93亿平，同比上涨17.2%
- 12月新开工面积：2.04亿平，同比上涨20.5%
- 住宅新开工面积：15.34亿平，同比上涨19.7%
销售情况：
- 全年商品房销售面积：17.17亿平，同比上涨1.3%
- 商品住宅销售面积：14.79亿平，同比上涨2.2%
- 12月商品房销售面积：2.31亿平，环比上涨48.8%
- 商品住宅销售面积：1.92亿平，环比上涨44.7%
- 全年商品房销售金额：15.00万亿元，同比上涨12.2%
- 商品住宅销售金额：12.64万亿元，同比上涨14.7%
到位资金：
- 全年到位资金：16.60万亿元，同比上涨6.4%
- 12月到位资金：1.59万亿元，同比下跌4.1%
- 自筹资金：5.58万亿元，同比上涨9.8%
- 国内贷款：2.40万亿元，同比下降4.9%
- 定金及预收款：5.54万亿元，同比上涨13.8%
- 个人按揭贷款：2.37万亿元，同比下降0.8%