20220728-华安证券-建材行业2022Q2基金持仓分析_基金持仓环比下降_水泥_玻璃受减持较多_玻纤龙头获增持_19页_1mb

基金持仓环比下降，水泥、玻璃受减持较多，玻纤龙头获增持

核心内容概述

2022年第二季度，建材行业基金持仓比例为1.52%，环比下降0.13个百分点，超配比例为-0.11%。基金持股市值为405.6亿元，环比增长9.25%。基金持股市值TOP10个股合计占比达87.6%，环比提高2.19个百分点。其中，坚朗五金和科顺股份为新进入TOP10个股，北新建材和鲁阳节能退出。

主要观点

• 基金持仓集中度提升：基金持股市值TOP10个股占比显著上升，表明市场对头部企业的关注度提高。
• 水泥板块受减持影响：受疫情反复、基建投资不及预期、房地产新开工走弱及动力煤价格上涨等因素影响，水泥板块基金持仓市值环比下降31.34%，机构对水泥板块关注度下降。
• 减水剂板块获得增持：减水剂板块基金持仓市值环比增长22.59%，主要上市公司垒知集团、苏博特、红墙股份获增持，显示机构对减水剂的弹性偏好。
• 玻璃板块配置比例下降：玻璃板块基金持股市值环比下降30.59%，光伏玻璃受减持影响较大，而浮法玻璃龙头因估值低、业绩稳健成为机构增持对象。
• 玻纤板块受青睐：玻纤板块基金持股市值环比增长37.40%，中国巨石、中材科技、再升科技等龙头获得增持，受益于下游新能源汽车、风电等高景气行业。
• 消费建材板块分化明显：五金、涂料、板材等细分领域获增持，瓷砖受减持影响较大。机构偏好前期回调较多、性价比高、渠道结构偏向小B端和C端的企业。
• 其他建材板块出现分化：石英材料获增持，耐火材料受减持影响。石英股份、志特新材、震安科技等个股成为增持重点。

沪深股通持仓情况

沪深股通在2022Q2加仓消费建材细分赛道一线龙头及玻纤龙头。持股市值TOP10个股包括东方雨虹、海螺水泥、中国巨石、三棵树、北新建材、伟星新材、中材科技、华新水泥、福莱特和科顺股份。沪深股通增持比例较高的个股包括东方雨虹、中国巨石、西藏天路等，减持比例较高的包括蒙娜丽莎、海螺水泥、中材科技等。

投资建议

1. 水泥板块：推荐海螺水泥、华新水泥，受益于基建投资加速及下半年施工旺季，预计水泥价格将上涨，盈利水平有望改善。
2. 减水剂板块：推荐苏博特，受益于基建投资加强及重大项目开工带来的需求增长，功能性材料龙头具备溢价能力。
3. 玻璃/玻纤板块：推荐中国巨石，玻纤板块景气度较高，主要龙头业绩稳健，具备较强的成长性。
4. 消费建材板块：推荐东方雨虹、伟星新材、北新建材，受益于房地产基本面筑底及“保交付”政策推动，需求有望回暖。

风险提示

• 基建与房地产投资增速大幅下降
• 原材料、燃料价格持续上涨超出预期
• 行业竞争加剧，市场集中度提升不及预期