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大宗商品周报总结 - 2017年07月3日

核心内容概述

本周大宗商品市场呈现分化态势，贵金属全线下跌，而基本金属、原油及部分农产品则普遍上涨，化工品价格整体上扬。整体来看，市场受到多方面因素影响，包括政策变动、经济数据、美元指数波动及供需变化。

主要观点

1.1 贵金属全线下跌

• 数据背景：
  • 美国一季度实际GDP年化季环比终值为1.4%，高于预期和初值。
  • 美国初请失业金人数为24.4万人，略高于预期和前值。
  • 美联储加息概率上升至96%，市场预期加强，对贵金属形成利空。
• 价格表现：
  • COMEX黄金和白银分别下跌1.33%和0.78%。
  • SHFE黄金和白银分别下跌2.15%和1.21%。
• 利多因素：
  • 特朗普医保法案推迟投票，美元走弱，利好金价。
  • 市场避险情绪升温，比特币下跌，间接提振黄金需求。
• 利空因素：
  • GDP数据良好，显示美国经济强劲，削弱贵金属需求。
  • 加密货币下跌，市场避险情绪降温，对金价形成压制。

1.2 基本金属普遍上涨，黑色系集体爆发

• 价格表现：
  • SHFE铜、铝、锌、铅均上涨，其中铜涨幅最大。
  • LME铜、铝、锌、铅期货价格大幅上涨，铜涨幅达3.02%。
  • 黑色系金属如螺纹钢、铁矿石、热轧卷板价格强势上涨，螺纹钢涨幅达7.79%。
• 影响因素：
  • 美元指数大幅走低，利好金属价格。
  • 欧元区经济恢复良好，欧央行表示通胀增强。
  • 国内政策利好（取缔“地条钢”）及需求增加（基建投资）推动黑色系上涨。
• 市场预期：
  • 钢市短期内供小于求，价格持续上涨。
  • 但受现货成交量缩减及原料供应增加影响，钢价难以持续。

1.3 美油库存下降，原油价格暴涨

• 数据背景：
  • 美国石油钻井数减少，结束连续23周增长。
  • 汽油库存继续下降，显示供应减少。
  • OPEC减产执行力度下降，成员国配合度不足。
• 价格表现：
  • NYMEX轻质原油、WTI原油、ICE原油分别上涨7.34%、7.09%、4.97%。
  • DCE焦炭和焦煤分别上涨6.36%和7.01%。
• 市场分析：
  • 原油供应减少，叠加前期暴跌，为上涨提供空间。
  • 美国农业部将发布库存报告，市场关注其影响。
  • 市场预期原油供应变化将决定未来价格走势。

1.4 农产品内外盘豆类期货内外盘普涨

• 价格表现：
  • 国内豆类期货价格小幅上涨，涨幅在0.21%-2.56%之间。
  • 国外CBOT大豆、玉米、小麦价格大幅上涨，其中小麦涨幅达11.41%。
• 影响因素：
  • 国内需求旺盛，进口增加。
  • 外盘受天气因素及政策影响，价格波动上涨。
  • 乌拉圭大豆产量增加，但库存数据上调，显示供应紧张。

1.5 化工品价格普遍上涨，玻璃涨幅最大

• 价格表现：
  • 玻璃涨幅最大，达7.63%。
  • 橡胶、沥青、PVC等品种涨幅较大。
  • PTA、甲醇等涨幅较小。
• 市场分析：
  • 橡胶供给减少，需求回升，价格上涨。
  • 沥青需求季节性回升，价格走高。
  • 玻璃需求增加，库存下降，推动价格上涨。

关键信息

• 美元指数：本周美元指数大幅走低，跌至去年10月份最低点95.685。
• 黄金期价：COMEX黄金和SHFE黄金均下跌，跌幅分别为1.33%和2.15%。
• 政策动向：
  • 债券通上线试运行，推动内地与香港债券市场互联互通。
  • 国内工业利润增长，显示经济复苏迹象。
• 市场情绪：
  • 避险情绪升温，对贵金属有利。
  • 美国经济数据良好，打压贵金属需求。
  • 原油供应减少，推动价格上涨。

行业评级体系

• 公司投资评级：
  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
• 行业投资评级：
  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

联系信息

• 谭松：宏观经济分析师，执业证书编号S1480510120016，联系方式：010-66554042，邮箱：tansong@dxzq.net.cn
• 汤黎明：宏观经济研究员，联系方式：15201409467，邮箱：tang_lm@dxzq.net.cn
• 陈巧巧：信用债研究员，联系方式：010-66555181，邮箱：chen_qq@dxzq.net.cn

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