20220326-华安证券-食品加工_奶酪_零食化方兴未艾_佐餐场景尚需培育_32页_1mb

报告摘要

奶酪市场发展分析总结

核心内容

奶酪作为乳制品消费的进阶形态，近年来在零售市场发展迅速，产品结构正在经历调整。我国奶酪消费仍处于初级阶段，未来增长空间巨大，但消费场景和人群仍需进一步培育。

主要观点

我国奶酪消费潜力大：按液态奶消费量30%比例计算，奶酪消费量有6倍以上增长空间。2021年还原后奶酪/液态奶消费比例仅为4.02%，远低于发达国家水平。
奶酪棒市场增长迅速：奶酪棒作为再制干酪的代表，2021年销量达8.16万吨，占总销量的34%，CAGR为20.6%。其主要消费群体为儿童，但未来将向成人和家庭场景拓展。
零售消费以再制干酪为主：2022年预计再制干酪占零售消费的92%，成为主要增长动力。
日本奶酪市场成熟，零食化趋势明显：天然奶酪消费占比逐步提升，再制干酪形态多样，覆盖多种消费场景，天然奶酪成为高端发展方向。
韩国奶酪消费以餐饮为主：2021年餐饮消费占比高达84%，西式快餐推动奶酪佐餐习惯普及，与传统饮食融合形成特色菜肴。
我国奶酪消费集中度高：儿童奶酪棒占零售额的64%，家庭佐餐和成人消费仅占33%和3%，消费者对奶酪的认知仍需提升。
进口成本高限制发展：我国奶酪进口均价较高，但新西兰和澳大利亚关税下降将有助于降低原料成本，提升产品价格竞争力。
行业竞争加剧：奶酪棒市场因高利润吸引大量企业入局，品质差异化成为竞争关键。妙可蓝多市占率从2012年的1.2%升至2021年的27.7%，成为行业龙头。
投资建议：建议关注妙可蓝多和熊猫乳品，二者在奶酪市场具备较强的竞争力和增长潜力。

关键信息

奶酪产品结构与消费趋势

我国奶酪消费结构：
- 餐饮消费占比66%，零售消费占比34%。
- 奶酪棒是零售市场增长的主要驱动力，2020年销量同比增长40%。
- 消费者对奶酪认知局限，仅有1%人群购买全品类。
日本奶酪市场：
- 天然奶酪消费占比提升至60.2%，再制干酪仍为主流。
- 零售市场中，再制干酪占据主导地位，天然奶酪成为高端发展方向。
- 奶酪消费场景广泛，零食化程度高。
韩国奶酪市场：
- 餐饮消费占比高达84%，西式快餐推动奶酪在餐饮中的应用。
- 马苏里拉奶酪为主要进口品种，占比超过50%。
- 便利店体系促进奶酪零售发展。