20130624-申万宏源-两只黄金ETF开始发行_18页_404kb

报告摘要

ETF市场周报总结（2013年6月24日）

核心内容

本周，国泰基金与华安基金分别发行了两只黄金ETF，主要投资于上海黄金交易所的黄金现货合约，投资比例不低于基金资产净值的90%。
黄金ETF的初始份额对应0.01克实金，100份对应1克实物黄金，按当前价格计算，黄金ETF的门槛约为280元，低于其他黄金投资产品。
ETF申赎方式包括实物申赎和现金代买卖，其中实物申赎需要同时拥有证券账户和黄金账户，且T日提交的黄金申购申请可在T日卖出、赎回，实现变相T+0交易。

主要观点

ETF市场表现：本周市场整体表现偏弱，沪深300指数下跌4.11%。在宽基ETF中，表现最好的是上证180ETF（下跌3.79%），最差的是上证50ETF（下跌4.40%）。在行业主题ETF中，消费行业ETF表现最佳（上涨1.31%），能源行业ETF表现最差（下跌5.61%）。
ETF申赎状况：上周ETF市场中有18只ETF净申购，23只ETF净赎回，21只ETF净申赎为零。净申购最多的是深红利ETF（0.65亿份），其次是创业板ETF（0.6亿份）；净赎回最多的是深100ETF（2.64亿份），其次是嘉实沪深300ETF（1.11亿份）。
ETF风格配置建议：ETF可以根据股票的大小盘风格和价值成长风格进行配置。从风格角度看，超大盘ETF、上证50ETF适合关注大盘股的投资者；中小板300ETF、创业板ETF适合关注成长型股票的投资者。从行业角度看，消费行业ETF和金融行业ETF表现较好，申万重点推荐表中股票权重较高。
ETF投资建议：申万策略认为，内部流动性预期仍然偏紧，市场系统性风险仍在释放，建议投资者保持低仓位观望，相对推荐消费行业ETF和180金融ETF。
ETF套利策略：ETF套利策略包括瞬时套利、延时套利和事件性套利。瞬时套利难度较大，主要适合折溢价率高、成分股数量少、停牌股票数量少的ETF产品。本周，适合瞬时套利的ETF产品较少，折溢价率普遍较低，套利操作难度较大。

关键信息

ETF市场整体情况：
- 本周覆盖全市场的申万A指周成交金额为7339.2亿元。
- 本周有59只内地股票ETF与标的指数的跟踪偏差，其中跟踪偏差最大的是上证能源ETF（0.74%）。
- 截止2013年6月21日，已上市ETF市场的总规模为1396.73亿元。
黄金ETF特点：
- 初始每份额对应0.01克实金，100份对应1克实物黄金。
- 申赎效率较高，现金申购可在T+1日卖出、赎回，黄金申购可在T日卖出、赎回。
- 管理费为0.5%，低于海外黄金ETF的管理费。
行业主题ETF表现：
- 消费行业ETF上涨1.31%，表现最好。
- 能源行业ETF下跌5.61%，表现最差。
- 深TMT50ETF的价值成长得分最高，适合成长型投资者。
国债ETF表现：
- 国泰国债ETF价格大幅下跌，大部分时间处于折价状态，周四收盘价格出现小幅溢价（0.72%）。
- 每日成交金额大于5亿元，表现活跃。
货币ETF表现：
- 银华日利货币ETF和华宝添益货币ETF维持折价交易，折价幅度较低，低于0.1%。
跨境ETF表现：
- 本周三只跨境ETF全部下跌，成交清淡。
ETF风格配置：
- 规模和风格类ETF适合风格配置，如超大盘ETF、上证50ETF适合关注大盘股的投资者；中小板300ETF、创业板ETF适合关注成长型股票的投资者。
- 消费行业ETF和金融行业ETF成分股中申万重点推荐表的股票权重较高，因此相对推荐。

附录：ETF申赎与套利

ETF申赎方式包括实物申赎和现金代买卖，其中实物申赎需同时拥有证券账户和黄金账户。
ETF套利策略包括瞬时套利、延时套利和事件性套利，其中瞬时套利难度较大，主要适合折溢价率高、成分股数量少、停牌股票数量少的ETF产品。
本周适合瞬时套利的ETF产品较少，折溢价率普遍较低，套利操作难度较大。

总结

本周ETF市场整体表现偏弱，黄金ETF开始发行，其门槛较低且申赎效率较高。消费行业ETF和金融行业ETF表现较好，成分股中申万重点推荐表的股票权重较高，因此相对推荐。国债ETF价格大幅下跌，维持折价交易；货币ETF折价幅度较低。跨境ETF表现不佳，成交清淡。ETF套利策略中，瞬时套利难度较大，主要适合特定ETF产品。整体来看，投资者应保持低仓位观望，关注消费和金融行业ETF的投资机会。

展开完整摘要