20260608-长江期货-有色与能源金属周报_美国就业数据大超预期_有色承压回落_54页_9mb

美国就业数据大超预期，有色承压回落周报总结

核心内容概述

2026年6月8日发布的《有色与能源金属周报》指出，受美国就业数据超预期及加息预期升温影响，有色金属整体承压回调。但部分品种如铜、氧化铝、碳酸锂等基本面仍具支撑，市场情绪与产业逻辑交织，形成震荡格局。同时，美伊谈判及能源局势反复加剧了宏观不确定性，影响金属价格走势。

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主要品种观点

铜

• 走势状态：高位震荡
• 行情观点：
  • 矿端紧缺未出现实质性修复，铜精矿现货加工费继续刷新历史低位（-116美元/吨）。
  • 自由港Grasberg矿区全面复产不达预期，赞比亚冶炼厂计划性停产，进一步加剧供应紧张。
  • 美国就业数据好于预期，强化加息预期，压制铜价。
  • 铜价下跌刺激消费，国内铜社会库存继续去化。
• 操作建议：建议低位持多滚动操作。

铝

• 走势状态：震荡偏弱
• 行情观点：
  • 国产铝土矿价格暂稳，几内亚散货矿成交价环比上涨。
  • 氧化铝运行产能上升，库存增加，但几内亚可能发布出口限制政策，支撑价格。
  • 电解铝运行产能继续稳中有升，海外以复产为主。
  • 铝下游开工率分化，铝板带、铝箔开工率下降，铝线缆与铝型材持平。
• 操作建议：可考虑布局多单。

氧化铝

• 走势状态：底部震荡
• 行情观点：
  • 运行产能上升，库存增加，但几内亚出口限制政策预期支撑价格。
  • 基本面过剩严重，但供应扰动为价格提供支撑。
• 操作建议：区间交易。

铝合金

• 走势状态：震荡偏弱
• 行情观点：
  • 再生铝厂开工走弱，受需求走弱和反向开票政策影响。
  • 电解铝产能稳中有升，但下游需求疲软。
• 操作建议：可考虑布局多单。

锌

• 走势状态：高位震荡
• 行情观点：
  • 矿端紧缺预期支撑锌价，但宏观压力压制价格。
  • TC加工费维持低位，进口TC报价低于-60美元/干吨。
  • 国内消费淡季来临，下游采购意愿减弱。
• 操作建议：区间交易。

铅

• 走势状态：底部震荡
• 行情观点：
  • LME和COMEX库存减少，上期所库存增加。
  • 铅价走弱，下游接货意愿下降。
• 操作建议：区间交易。

镍

• 走势状态：冲高回落
• 行情观点：
  • 美联储加息预期升温，美元走强压制价格。
  • 镍矿供应偏紧，印尼矿价坚挺，但市场库存累积压制价格。
  • 镍铁价格高位，减产预期支撑，但钢厂采购意愿偏弱。
• 操作建议：区间交易。

不锈钢

• 走势状态：冲高回落
• 行情观点：
  • 产能置换增加，部分钢厂减产，排产环比下降。
  • 库存重新累增，需求偏弱。
• 操作建议：区间交易。

锡

• 走势状态：冲高回落
• 行情观点：
  • 供应紧张边际缓和，缅甸佤邦全面复产，非洲疫情对供应影响有限。
  • 下游消费电子和光伏维持刚需采购，新能源汽车消费偏强。
  • 宏观鹰派预期升温，市场定价年内加息一次。
• 操作建议：区间交易。

工业硅

• 走势状态：底部震荡
• 行情观点：
  • 周度产量增加，厂库和港口库存小幅上升。
  • 下游需求偏弱，以刚需补库为主。
  • 多晶硅排产继续上升，但基本面未实质改善。
• 操作建议：区间交易。

多晶硅

• 走势状态：底部反弹回落
• 行情观点：
  • 多晶硅产量预计增至9.2万吨，但基本面未改善。
  • 市场对低位持多机会持谨慎态度。
• 操作建议：考虑低位布局多单机会。

碳酸锂

• 走势状态：冲高回落
• 行情观点：
  • 进口锂辉石精矿CIF价大幅下跌，但下游刚需托底。
  • 锂盐厂开工率下降，但6月排产环比上升。
  • 储能电芯维持高景气，新能源车终端需求恢复。
• 操作建议：逢低适度持多。

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宏观环境分析

美国就业数据大超预期

• 美国5月非农就业人口新增17.2万人，远高于预期，强化加息预期。
• 4月JOLTS职位空缺数创近两年新高，显示劳动力市场仍具韧性。
• 美国通胀压力仍存，CPI同比上涨4.2%，核心CPI同比上涨3.0%，压制有色金属价格。

美伊局势反复

• 美伊谈判进展缓慢，双方“边谈边打”，推升能源通胀。
• 美国计划延长海上封锁，伊朗对制裁反应强烈，局势影响全球供应链。

其他宏观数据

• 中国5月制造业PMI为51.8，服务业PMI为54.4，显示经济扩张。
• 欧元区制造业和服务业PMI表现分化，通胀压力仍存。
• 美元指数走强，压制有色金属价格。

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有色金属库存动态

铜

• 国内社会库存继续去化，上海期货交易所库存减少。
• LME库存小幅去库，COMEX库存高位继续累库。

铝

• 全球库存增加，海外库存小幅减少，国内库存稳中有升。
• 社会库存总量下降，显示需求改善。

锌

• 全球及社会库存微增，海外库存减少，显示国内需求疲软。

铅

• 全球库存微增，海外库存减少，国内库存上升。

镍

• 全球库存小幅增加，LME库存减少，上期所库存上升。

锡

• 全球库存大幅上升，LME及社会库存增加，显示供应紧张缓解。

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总结

整体来看，美国就业数据大超预期及加息预期升温对有色金属形成宏观压制，但部分品种如铜、氧化铝、碳酸锂等因供应端扰动和成本支撑维持震荡偏强走势。市场对宏观政策和地缘政治的不确定性持续关注，操作建议以区间交易为主，部分品种可考虑低位布局多单。投资者需密切关注美联储政策动向、美伊谈判进展及各金属的供需变化。