20260608-长江期货-股指或承压运行_国债或震荡运行_15页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告由长江期货股份有限公司发布，分析了2026年6月8日金融期货市场及宏观经济数据，主要包括股指、国债、进出口、固定资产投资、社会零售和社融等方面的策略建议和数据跟踪。报告指出，当前市场环境受到地缘政治、经济数据、政策调整等多重因素影响，整体呈现震荡偏弱或震荡运行的趋势。

金融期货策略建议

股指策略建议

• 走势回顾：股指上周整体震荡偏弱。
• 核心观点：
  • 地缘政治紧张局势（如美伊冲突）及特朗普对加息的反对言论可能对海外股市造成压力，进而影响国内股指。
  • 中国央行连续19个月增持黄金，显示对冲风险的意图。
  • 中国证监会强调遏制公募基金风格漂移等行为，影响市场预期。
• 技术分析：MACD指标显示大盘指数或震荡偏弱运行。
• 策略展望：股指或承压运行。
• 风险提示：
  • 特朗普政策实施节奏与力度。
  • 美国经济数据暴雷风险。
  • 美联储降息节奏。
  • 地缘政治风险。

国债策略建议

• 走势回顾：国债上周震荡偏强运行。
• 核心观点：
  • 5月制造业PMI为50.0%，位于荣枯线，显示需求端压力仍存。
  • 新出口订单指数回落至48.6%，表明外需增长乏力。
  • 10年国债收益率震荡低点上移，1.70%为关键阻力位。
• 技术分析：MACD指标显示T主力合约震荡偏弱运行。
• 策略展望：国债整体或震荡运行。
• 风险提示：
  • 流动性变化。
  • 供给端波动。

重点数据跟踪

制造业PMI

• 5月制造业PMI为50.0%，位于荣枯线，边际走弱。
• 生产指数仍处扩张区间，但新订单指数回落至49.9%，需求端承压。
• 新出口订单指数回落至48.6%，显示外需增长乏力。
• 5月CPI同比和环比均有所回升，主要受油价上涨和出行旺季影响。
• PPI同比超预期，环比涨幅扩大，显示成本端压力。

预期展望

• Q2美伊冲突背景下，油价仍处高位，CPI、PPI同比或震荡上行。
• 若Q3油价环比明显回落，叠加国内需求偏弱，通胀或将承压下行。

进出口数据

• 2026年4月，我国出口3594.4亿美元，进口2746.2亿美元，贸易顺差848.2亿美元。
• 出口高增主要受AI链出口持续高景气及劳动密集型产品订单透支效应消退推动。
• 4月对美出口同比首次转正，显示出口结构改善。

固定资产投资

• 3月固投同比小幅回落至1.6%，但剔除季节性因素后表现仍强。
• 制造业投资同比升至4.9%，基建投资同比降至7.2%，地产投资同比降至-11.3%。
• 制造业投资回暖主要受外需拉动，运输装备、通用设备、纺织行业增速领先。
• 基建投资中，水利环保市政、电热燃水供应业增速回落，但交运仓储邮政投资回升。
• 房地产投资虽回落，但销售有所改善，带动房企开工意愿提升。

社会零售

• 3月社零同比增速回落至1.7%，必选消费和可选消费增速均处于低位。
• 汽车、家电等国补重点品类社零同比在去年基数影响下持续回落。
• 4-5月基数走高，社零同比或继续承压。
• 居民消费支出同比增速下滑至3.6%，平均消费倾向回落至62.2%，低于2025、2024年同期水平。

社融数据

• 2026年4月社融新增0.6万亿元，人民币贷款新增-100亿元，显示融资环境偏弱。
• 企业债、信贷一增一减，反映新旧经济融资偏好差异。
• 企业、居民中长贷同比均少增，票据再度冲量，显示市场流动性充裕。
• 存贷比持续下行，M2同比抬升至8.6%，显示货币供应增加。

风险提示与免责声明

• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。
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