20240330-五矿期货-锌周报_乐观情绪消退_供应维持紧俏__31页_9mb

锌周报总结 (2024/03/30)

周度市场概况

• 锌价下跌：伦锌收跌1.83% 至2437美元/吨，沪锌指数收跌1.37% 至20920元/吨。
• 交易情绪消退：美联储降息预期受挫叠加黑色系商品下跌，乐观情绪减弱。
• 库存变化：LME库存减少21万吨至2709万吨，SHFE库存与社会库存整体增长但边际改善。

供需分析

供给端

• 锌精矿：国内产量同比环比双降（2月锌精矿产量同比下降18.63%），矿端供应偏紧。
• 锌锭产量：2月环比下降11.36%，进口净额增加，供给端结构性偏紧。

需求端

• 镀锌、压铸、氧化锌等终端产品开工率小幅波动，整体需求表现疲软。
• 钢铁、基建、房地产等关联产业表现偏弱，终端消费预期偏空。
• 结构件需求未见明显改善，成本与利润下压力制需求信心。

供需平衡

• 供给略减，需求偏软，库存部分去化，供需边际转好但预期情绪拖累。

库存情况

• 上期所期货库存增至54万吨，LME库存降至2709万吨，社会库存增至1993万吨。

价格与基差

• 内外基差边际收窄，1-10月加工费下滑，进口利润修复。
• 现货基差上行，但整体价格区间仍偏低位。

交易策略建议

• 主力锌价区间参考：内盘20150-21450元/吨，海外2290-2560美元/吨。
• 操作建议：暂不建议主观介入，市场情绪主导为主，观望为宜。