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证券行业周报总结 (8/10-8/16)

核心内容概述

本周证券行业指数上涨 7.90%，表现优于沪深300指数（4.26%），超额收益率达 3.64%。8月份证券行业指数上涨 6.22%，沪深300指数上涨 6.73%，超额收益率为 -0.50%。整体来看，证券行业在政策利好和市场环境改善的推动下，表现强势。

主要观点

行业动态

1. 央行汇率政策调整
   央行在吹风会上明确表示，人民币贬值 10% 以促进出口的说法是无稽之谈，人民币未来将进入升值通道。同时，央行强调将完善人民币汇率市场化形成机制，推动有弹性的汇率制度，有利于金融改革和资本市场发展。

2. 深交所推进公司债新规落地
   深交所已落实多项配套规则修订和流程优化，推动公司债券发行与交易工作有序进行。新规实施后，公司债券审核效率和透明度显著提升，审核流程缩短，为券商和发行人提供便利。

3. 上海股交中心“科创板”准备就绪
   上海股交中心的“科创板”已准备就绪，预计在国庆前推出。该板块将聚焦战略新兴企业，提供更灵活的挂牌条件，与战略新兴板形成衔接，有助于企业融资和资本市场发展。

4. 中证协调整场外证券业务备案办法
   为响应证监会对互联网股权融资的监管要求，中证协对《场外证券业务备案管理办法》进行了相应修改，将“私募股权众筹”调整为“互联网非公开股权融资”。

公司动态

1. 东吴证券半年报亮眼
   东吴证券2015年上半年营业收入达 39.70亿元，同比增长 255.83%；净利润为 18.28亿元，同比增长 426.01%。公司资产规模和净资产均有显著增长，评级为 A类A级。

2. 西南证券参与重庆OTC增资
   西南证券与重庆渝富拟共同出资认购重庆OTC新增股份，西南证券出资 11,730万元，认购 9,775万元 股权。增资后，西南证券仍将保持控股股东地位。

3. 广发证券市值管理公告
   中山公用作为广发证券的持股 5% 以上股东，拟对所持股份进行市值管理，包括增持或减持，授权期限为 36个月。

4. 申万宏源调整非公开发行股票预案
   原发行底价 16.92元/股 调整为 12.30元/股，募集资金总额上限从 180亿元 调整为 140亿元，主要用于证券子公司增资及产业投资布局。

5. 兴业证券完成短期融资券备案
   兴业证券获得央行核定的短期融资券最高余额为 81亿元，有效期为一年，可在有效期内自主发行。

本周行情回顾

• 行业板块运行情况
  本周证券行业指数上涨 7.90%，所有证券个股均上涨，仅 1只个股 跑输沪深300指数。东兴证券涨幅最大，达 20.21%；东吴证券涨幅次之，为 13.63%；西南证券涨幅最小，为 4.11%。

• 业务运行情况

  • 经纪业务：本周A股成交额达 77,242.38亿元，日均成交额 15,448.48亿元，环比上涨 34.61%。
  • 投行业务：本周共有 56只债券 承销，总金额 361.41亿元，其中公司债占比最大，为 118亿元，企业债 102亿元，金融债 70亿元，资产支持证券 45.41亿元。
  • 融资融券业务：融资买入额达 7,144.35亿元，环比上升 61.94%；融券卖出额 8.12亿元，环比下跌 84.07%；融资融券余额 13,779.87亿元，环比上升 4.60%。

投资策略

• 行业前景：3-5年内将是证券行业跨越式发展的转型期，金融改革将为券商提供良好发展平台。
• 发展机遇：新三板、场外市场、创新式衍生品、结构化产品等将为券商带来新的增长点。
• 投资建议：在市场环境改善的背景下，券商ROE有望进入上升周期。建议关注传统业务稳定发展、创新业务目标明确的大中型券商。

风险提示

• 大盘回落可能压制券商股走势，需警惕市场波动风险。

附录

• 分析师信息：赵莎莎，执业编号：S1490514030002
• 联系人：赵竞萌，联系电话：010-58566801，邮箱：zhaojingmeng@hrsec.com.cn
• 报告日期：2015年8月17日
• 投资评级定义：
  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在15%以上
  • 推荐：预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在5%到15%
  • 中性：预期未来6个月内股价相对市场基准指数变动在-5%到5%
  • 看淡：预期未来6个月内行业指数弱于市场指数5%以上
  • 卖出：预期未来6个月内股价相对市场基准指数跌幅在15%以上

总结

本周证券行业在政策利好和市场环境改善的双重推动下，整体表现强势。央行明确人民币将进入升值通道，深交所推进公司债新规落地，上海股交中心“科创板”准备就绪，中证协调整场外证券业务备案办法，为券商带来新的发展机遇。东吴证券半年报数据亮眼，西南证券参与重庆OTC增资，申万宏源调整非公开发行股票预案，兴业证券完成短期融资券备案，显示行业内的积极动向。尽管行业整体上涨，但需关注大盘回落对券商股走势的压制风险。