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报告摘要

证券研究报告总结 - 2016年03月03日

核心内容概述

本报告为2016年3月3日的晨会报告，涵盖了市场动态、行业动态、今日头条及分析师承诺等部分，主要分析了A股市场走势、政策动向及重点行业的发展情况，同时对保险业、电力体制改革等领域的改革措施进行了点评。

主要观点

市场动态

A股市场走势
- 上证综指、沪深300等主要指数本周震荡反弹，受央行降准及外围市场走强影响。
- 新“五朵金花”（煤炭、有色、钢铁、地产、券商）成为供给侧改革主题投资的代表，预计将继续引领结构性行情。
- 资金面改善，市场流动性较为充沛，但交易结算资金余额仍处于较低水平，反转资金条件尚未成立。
投资者活跃度提升
- 上周新增投资者数量创2015年7月以来新高，市场交易活跃度显着提升。
- 保证金连续两周净流入，显示市场情绪有所回暖，但投资者仍保持谨慎。
政策与市场情绪联动
- 央行超预期降准有助于稳定市场情绪，若3月美国不加息，有望进一步消除市场疑虑。
- 2016年预计全年将降准5次、降息1-2次，以维持货币宽松政策。

关键信息

行业动态

化工品受益供给侧改革
- 丁二烯等化工品受益于供给侧改革，相关个股包括：中国石化、*ST华锦、天利高新、传化股份、齐翔腾达等。
汽车消费政策调整
- 商务部将出台促进汽车平行进口及便利二手车交易的意见，以推动汽车消费。
- 《汽车销售管理办法（征求意见稿）》完成公开征求意见，将优化汽车销售环节的制度供给。
京东家电战略下沉
- 京东宣布2016年家电战略重点为农村市场，计划通过“京东家电专卖店”进一步激活末端渠道。
- 京东金融与京东到家或有分拆独立上市的可能。
新版电信业务分类目录施行
- 新版目录正式实施，对广电、电信及互联网行业产生深远影响。
- 互联网资源将被进一步框定，对视频网站、OTT业务等带来利好。
上海迪士尼与太平洋保险合作
- 上海迪士尼度假区与中国太平洋保险集团签署战略联盟协议，后者成为官方保险领域赞助商。
- 合作涵盖“点亮奇梦：夜光幻影秀”等标志性演出项目。
保险业备案制改革
- 保监会推出两项新政，推进备案制改革，包括财险产品自主注册及上海保险机构及高管备案管理。
- 改革将分三步走，逐步实现备案平台搭建、试运行及正式实施。
中国人寿收购广发银行
- 中国人寿以每股6.39元的价格收购广发银行股权，持股比例升至43.686%，成为单一第一大股东。
- 收购旨在实现协同效应，提升综合竞争力，优化治理机制，协助广发银行化解不良资产问题。
电力体制改革进展
- 北京和广州电力交易中心正式挂牌成立，标志着电力市场化交易全面启动。
- 交易中心独立财务核算，接受第三方监管，为构建全国电力市场体系迈出关键一步。

行业与市场展望

结构性行情延续：供给侧改革、国企改革、一带一路等主题仍是市场关注重点。
政策导向明确：政府持续推动简政放权、支持外资参与国企改革、鼓励互联网金融发展。
市场情绪逐步回暖：投资者活跃度提升，资金面改善，但市场仍需时间消化前期风险。
行业整合与协同效应：保险业、银行股及电信行业均面临改革与整合机遇，协同效益显著。

重点个股与板块

行业/主题	相关个股
供给侧改革	中国石化、*ST华锦、天利高新、传化股份、齐翔腾达
汽车平行进口	纳川股份、青龙管业、巨龙管业
家电下乡	京东（核心业务）、永辉超市（京东到家合作）
互联网金融	利达光电、华闻传媒、水晶光电
电力交易改革	广发银行、中国太平洋保险、上海迪士尼

投资建议

行业投资评级
- 看好：供给侧改革、国企改革、一带一路等主题相关行业。
- 中性：需关注市场波动及政策执行效果。
- 看淡：高估值题材股及退市风险股。
股票投资评级
- 买入：具备较强增长潜力的个股。
- 增持：有稳定增长预期的个股。
- 中性：市场波动较大，需谨慎操作。
- 减持：受政策或行业不利影响的个股。