20200725-东吴证券-有色金属_避险情绪再起带动金银两旺_17页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容概述

本周（7月20日-7月24日），有色金属板块整体下跌，其中铜、铝、铅锌、黄金、小金属、金属新材料涨幅分别为-2.50%、-5.88%、1.78%、4.43%、-4.70%、-7.38%。个股涨幅前五的公司为豫光金铅、盛达资源、赤峰皇金、鹏欣资源和银泰黄金。整体市场受到避险情绪上升和宏观不确定性因素的影响，金银价格表现强势，而基本金属如铜、铝则因短期情绪波动出现回调。

主要观点

1. 市场走势分析

• 铜：受国际紧张局势影响，铜价先扬后抑，LME铜库存下降，SHFE库存小幅波动。短期或以高位震荡为主。
• 铝：铝价小幅回调，预计下周高位震荡运行，价格区间为14000-14500元/吨。
• 铅锌：铅库存大幅增长，锌价宽幅震荡上行，市场交投活跃。
• 黄金：受美国疫情和地缘政治影响，金价上涨，中长期看涨。
• 白银：因避险情绪和ETF基金增持，银价上涨，但回调风险存在。
• 稀土：市场整体稳中偏强，中重稀土价格有所上涨，氧化物报价坚挺。
• 锂钴：碳酸锂价格持平，氢氧化锂价格坚挺，电解钴价格上涨，需求恢复缓慢。
• 小金属与新材料：镁锭市场趋稳，电解锰持稳运行，市场成交进入震荡阶段。

2. 行业动态

• 铜矿产量：OZ Minerals预计铜矿产量目标为8.5-10.5万吨，淡水河谷二季度铜产量为8.45万吨。
• 铝土矿勘查：广西投入2750万元推进铝土矿勘查。
• 锌市场：锌价震荡上行，市场成交尚可。
• 锡市场：锡价震荡走高，市场成交一般。
• 稀土市场：氧化镨钕价格平稳，中重稀土报价稳中偏强。

3. 投资建议

• 短期：看好基本金属铜、铝，关注紫金矿业、云铝股份。
• 中长期：看好能源金属锂、钴，关注天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业。
• 新材料：关注博威合金、楚江新材、宝钛股份、西部超导、应流股份等。

关键信息

行业跟踪

• 基本金属：铜价受国际局势影响波动，铝价小幅回调。
• 贵金属：金价上涨，银价受资金推动上涨。
• 锂钴：碳酸锂价格持平，氢氧化锂价格坚挺，电解钴价格上涨。
• 稀土：氧化镨钕价格平稳，中重稀土报价稳中偏强。
• 小金属与新材料：镁锭趋稳，电解锰持稳，富锰渣市场弱势运行。

上市公司公告

• 银泰黄金员工持股计划完成并终止。
• 天齐锂业控股股东减持股份。
• 白银有色收到政府补助。
• 兴业矿业股东减持股份。
• 山东黄金收购Cardinal Resources Limited进展。
• 图南股份在创业板上市。
• 湖南黄金董事长辞职公告。

风险提示

• 经济复苏低于预期：可能对有色金属需求造成压力。
• 海外流动性收紧：可能影响金属价格走势。

行业要闻及动态跟踪

• 铜：OZ Minerals产量目标上调，淡水河谷产量同比减少。
• 铝：广西推进铝土矿勘查，铝价回调。
• 锌：锌价震荡上行，市场成交尚可。
• 锡：锡价震荡走高，市场成交一般。
• 稀土：市场整体稳中偏强，中重稀土报价上调。
• 锂钴：碳酸锂价格持平，氢氧化锂价格坚挺，电解钴价格上涨。

数据来源

• mymetal
• choice
• 东吴证券研究所

附图说明

• 图1：行业整体表现
• 图2：细分子行业表现
• 图3：本周涨幅前五公司
• 图4：本周跌幅前五公司
• 图5：LME铜库存
• 图6：LME铜价格
• 图7：SHFE铜库存
• 图8：SHFE铜价格
• 图9：LME铝库存
• 图10：LME铝价格
• 图11：SHFE铝库存
• 图12：SHFE铝价格
• 图13：LME铅库存
• 图14：LME铅价格
• 图15：SHFE铅库存
• 图16：SHFE铅价格
• 图17：LME锌库存
• 图18：SHFE锌库存
• 图19：LME锌价格
• 图20：SHFE锌价格
• 图21：LME锡库存
• 图22：LME锡价格
• 图23：SHFE锡库存
• 图24：SHFE锡价格
• 图25：国外贵金属价格
• 图26：国内贵金属价格
• 图27：氧化镨价格
• 图28：金属钕价格
• 图29：金属铈价格
• 图30：金属铽价格
• 图31：碳酸锂价格
• 图32：氢氧化锂价格
• 图33：长江钴价格
• 图34：四氧化三钴价格
• 图35：硫酸钴价格

投资评级标准

• 公司投资评级：买入、增持、中性、减持、卖出。
• 行业投资评级：增持、中性、减持。

总结

本周有色金属市场受避险情绪影响，金银价格走强，而基本金属如铜、铝则因短期情绪波动出现回调。投资建议方面，短期看好铜、铝，中长期看好锂、钴及新材料领域。行业动态显示，铜矿产量上调，铝土矿勘查推进，锌价震荡上行，稀土市场稳中偏强。风险提示包括经济复苏低于预期和海外流动性收紧。