20210706-胜利证券有限-2021年4月刊第28期_2021年二季度投资策略展望_3页_1mb

2021年二季度投資策略展望總結

核心內容

勝利證券首席經濟學家李寧博士在2021年4月刊第28期中，對2021年二季度全球及中國市場的投資策略進行了展望。他指出，二季度海外市場（尤其是美股和港股）預期收益率變差，市場將以震盪築底為主。相比之下，A股市場的投資機會更大，尤其是在中小市值公司和部分特定行業中。

主要觀點

1. 海外市場預期收益率變差

• 美股：第一季度創歷史新高，但二季度將以高位震盪為主。主要原因是通脹預期導致國債收益率上升，無風險利率提高，對市場估值形成壓力。
• 港股：二季度將反彈震盪築底，大的趨勢性行情難以出現。市場受周邊股市影響較大，熱錢進出頻繁，藍籌股存在泡沫化風險，需等待業績提升。

關鍵信息

2. A股市場展望

• 整體走势：指數難有大幅度回檔，以震盪調整、緩幅走高為主，個股行情活躍。
• 行業選擇：
  • 金融行業：銀行、保險、券商基本面扎實，估值合理，將成為抵禦外部影響的中流砥柱。
  • 周期行業：需謹慎看待，不應盲目跟隨美股炒作。
  • 推薦行業：券商、銀行、面板製造、光伏產業和新能源汽車上游、精細化工、傳媒娛樂和遊戲、國內旅遊、交通運輸。
• 個股策略：建議關注中小市值、高毛利率、高成長性且專注於國內市場的高端製造、消費和服務類公司。

行業與個股分析

3. 行業與個股分化

• 去年抱團股將出現分化，部分行業龍頭因產能過剩或過度依賴歐美技術和市場而面臨估值風險。
• 高壁壘、高毛利、服務國內市場的製造業企業，以及農業、消費、服務行業，將出現新的抱團龍頭股。
• 中小市值上市公司（200億以下）具有較大的掘金機會。

投資建議總結

4. 投資策略建議

• 海外市場：整體預期收益率下降，建議謹慎操作，關注個股機會，尤其是基建和原材料類股票。
• 港股：震盪築底，建議精選個股逢低吸納，長期持有。
• A股市場：投資機會大於國外市場，交易型機會多於趨勢型機會，中小盤股更具潛力。
• 風險提示：短期需警惕碳中和概念股的回檔風險，以及過度依賴國外技術和市場的製造企業。

結論

總體而言，2021年二季度投資應以穩健為主，關注國內市場的個股機會，尤其是金融、高端製造、消費、服務等行業。同時，需警惕海外市場因估值壓力和政策風險帶來的調整風險，避免盲目跟風美股炒作。