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菜粕早报（2024-11-29）

重要提示

本报告非期货交易咨询业务项下服务，观点和信息仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

菜粕观点与策略

1. 基本面

菜粕探底回升，短期因豆粕走势和技术性震荡整理，受需求进入淡季及进口菜粕库存高位影响，价格预期承压。进口菜籽和菜粕库存高企，国内油厂压榨量高位回落，短期盘面跟随豆粕低位震荡。

2. 基差

现货价2230，基差-42，贴水期货。偏空信号。

3. 库存

菜粕库存72万吨，较上周增加28.57%，同比增加71.43%。库存高位，偏空。

4. 盘面

价格位于20日均线下方，趋势向下。偏空。

5. 主力持仓

主力多单增加，资金流入，偏多。

6. 预期与风险

短期菜粕震荡回落，关键因素包括进口油菜籽到港量充裕、加拿大产油菜籽丰产预期及需求淡季。尽管有中国对加拿大油菜籽反倾销调查的变数，但总体震荡偏弱。
交易区间：RM2501合约日内2240至2300震荡。

利多因素

• 中国对加拿大菜籽开展反倾销调查。
• 油厂菜籽和菜粕库存压力相对可控。

利空因素

• 进口油菜籽短期到港量充足。
• 加拿大油菜籽丰产预期，国内需求进入淡季。

主要逻辑与风险点

• 逻辑：市场关注国内水产养殖需求及加拿大油菜籽产量预期。
• 下行风险：国内水产需求短期转淡或进口加拿大油菜籽大幅到港。

数据摘要（部分）

• 豆粕/菜粕价差：近期波动，价差区间震荡。
• 现货价格：跟踪盘面波动，基差维持贴水。
• 库存趋势：进口菜籽到港回升，国内菜粕库存持续增加。

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