20250120-大越期货-菜粕周报_买盘支撑和跟随豆粕走势_菜粕震荡偏强_23页_1mb

菜粕市场分析与交易策略总结

基本面分析

近期菜粕市场呈现震荡偏强走势，主要受豆粕带动和技术性震荡因素影响。基本面方面，国内油厂菜籽压榨量回落，菜粕库存处于高位，但市场对明年需求预期良好，支撑盘面。然而，菜粕需求进入淡季，压制反弹空间。基差方面，现货报价2320元/吨，基差-113，贴水期货。

库存数据上，菜粕库存53万吨，较上周减少14.52%，同比增加15.22%，中性偏空。盘面看，价格站稳20日均线，方向向上，偏多。主力合约空单减少，资金流出，偏空。

预期上，短期菜粕受进口库存高位和需求淡季影响将震荡回落，但中国对加拿大油菜籽的反倾销调查结果尚不明朗，存在变数，短期利空压制价格。

近期要闻

1. 国内水产养殖进入淡季，现货市场供需两淡。
2. 加拿大油菜籽产量低于预期，支撑外盘期货，但中加贸易关系仍有不确定性。
3. 全球油菜籽产量小幅下降，欧盟和加拿大产区影响显著。
4. 地缘冲突仍在持续，乌克兰和俄罗斯油菜籽产量变化相互抵消，对大宗商品有一定支撑。

利好因素：加拿大油菜籽产量低于预期；国内油厂菜粕库存压力不明显。

利空因素：进口油菜籽到港量维持高位；中国对加拿大油菜籽反倾销调查结果不明；季节性淡季需求下滑。

当前主要逻辑

市场主要关注国内水产养殖需求和加拿大油菜籽产量预期。主要风险点包括国内水产需求短期转淡，以及明年进口加拿大油菜籽集中到港。

菜粕交易策略

期货交易策略：
短期菜粕震荡偏强，RM2505合约价格在2400附近震荡，短线操作或观望。建议以区间策略为主，关注2400支撑位与价格压力位之间的波动。

期权策略：
以卖出虚值看跌期权为主，把握短期盘面震荡机会。

技术面分析

菜粕技术面呈现震荡偏强，短期KDJ指标高位钝化，MACD低位震荡回升，显示短期强势可能，但缺乏持续上涨动能，建议关注区间震荡整理机会。

下周关注重点

• 重要: 南美大豆产区天气、加拿大油菜籽出口、国内进口大豆及油菜籽到港情况。
• 次重要: 国内豆粕和水产需求、油厂菜粕库存及下游采购动态。
• 再次重要: 宏观经济形势及地缘政治冲突进展。

总结

综上所述，菜粕短期在多重因素影响下呈现震荡偏强走势，需警惕需求淡季和进口政策带来的利空影响。短期交易建议以震荡区间为主的策略，回避大幅单边风险，关注中加贸易关系和天气等关键变量。

免责声明：本报告基于公开数据整理，仅供投资者参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。