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大越期货菜粕早报（2025-11-17）

重要提示

• 本报告非期货交易咨询业务项下服务。
• 市场有风险，投资需谨慎。
• 交易咨询资格证号：证监许可【2012】1091号（大越期货）
• 调研目的：对国内外菜粕市场情况进行分析，预判未来趋势，提出操作建议。
• 基于客观事实，分析专业数据。

一、市场分析

1. 基本面

   • 菜粕市场维持区间震荡格局，短期内受豆粕走势和加拿大油菜籽进口反倾销裁定影响。
   • 现货需求旺季已过，但库存处于低位，对价格形成支撑。

2. 基差与库存

   • 现货基差110，升水期货，偏多因素。
   • 国内库存处于偏低水平，环比降幅2.78%，同比降幅20.45%，显示供应偏紧。

3. 盘面与主力持仓

   • 菜粕价格在20日均线上方运行，显示多头占优。
   • 主力多单资金增加，整体偏多。

4. 核心观点

   • 当前区间震荡主要受利多、利空两个因素影响，中长期方向受加拿大反倾

二、重要消息

1. 加拿大油菜籽关税：调查初步认定成立，加征进口保证金，若最终裁定成立，短期开额农民变化。

   • 初步裁定成立，将征收进口保证金，未来结果影响尚待观察。

2. 贸易关系变化：中加贸易磋商进展，关系震荡变化。

3. 供应端：

   • 全球油菜籽产量保持增产，尤其加拿大产量高于预期。
   • 地缘冲突持续，影响油籽供应，支撑大宗商品价格。

三、风险提示

• 国内水产需求长假后进入淡季，利空。
• 未来进口菜籽量增加，价格下行动力加大。