20231204-国泰期货-对二甲苯_多PTA空PX_PTA_趋势仍偏弱_MEG_1-5正套_多MEG空PTA_4页_620kb

对二甲苯：多PTA空PX分析总结

核心内容

本报告分析了2023年12月1日对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PTA）和乙二醇（MEG）的期货及现货市场情况，结合供需变化与价格走势，提出投资建议。

主要观点

1. 对二甲苯（PX）

• 趋势偏弱：PX价格近期上涨，但受油价弱势影响，PX-石脑油价差疲软。
• 现货价格：12月1日PX CFR台湾价为1001美元/吨，较昨日上涨18美元；华东现货价为8068元/吨，较昨日下跌56元。
• 供应端：韩国PX开工率创年内新高，预计12月进口量大幅增加，对PX价格形成压力。
• 建议：做空PX-石脑油价差，逢低做多PTA。

2. 精对苯二甲酸（PTA）

• 趋势偏弱：PTA单边趋势偏弱，加工费下行，价格承压。
• 现货价格：华东PTA市场价为5706元/吨，较昨日上涨21元。
• 供应端：本周PTA开工率降至76.7%，主要因部分装置检修及负荷调整，但下周预计开工率回升1-2%。
• 需求端：聚酯开工率回升至89.7%，PTA累库压力缓解。
• 建议：多PTA空PX对冲策略，1-5反套操作，主力合约向05合约切换。

3. 乙二醇（MEG）

• 趋势中性：MEG趋势强度为0，短期维持4000-4200元/吨区间波动。
• 现货价格：华东MEG现货价为4067元/吨，较昨日下跌16元。
• 供应端：国产MEG开工率降至61%，部分装置因利润问题检修，下周可能重启。
• 进口端：美国83万吨装置停车，预计进口量减少，港口库存有望阶段性去化。
• 需求端：聚酯工厂节前备库未启动，港口发货数据降至历史最低，月差持续走弱。
• 建议：多MEG空PTA，1-5正套操作，短期反弹高度有限，建议区间操作。

关键信息汇总

期货价格与持仓

月差变化

品种间价差

现货加工费

市场动态

PX

• 供应端：韩国PX装置产能提升，进口量预计增加。
• 需求端：亚洲现货价格走高，但市场交投清淡。

PTA

• 供应端：恒力惠州短停、逸盛大化降负荷，开工率下降。
• 需求端：聚酯开工率回升，累库压力缓解。
• 产能调整：2023年8月新增恒力惠州250万吨产能，PTA产能基数调整为7894万吨。

MEG

• 供应端：国产开工率下降，部分装置检修；美国进口量减少。
• 需求端：聚酯工厂备库未启动，港口发货数据降至历史最低。
• 新增产能：新疆天业二期30万吨新装置已出聚酯级产品。

趋势强度

• 对二甲苯：-1（偏弱）
• PTA：-1（偏弱）
• MEG：0（中性）

投资建议

• 对二甲苯：单边趋势偏弱，建议做空PX-石脑油价差，逢低做多PTA。
• PTA：多PTA空PX对冲策略，1-5反套操作，主力合约向05切换。
• MEG：多MEG空PTA，1-5正套操作，建议区间操作，反弹高度有限。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告不构成具体投资建议，仅作为参考。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出决策，自行承担投资风险。

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