20231201-国泰期货-对二甲苯_原油价格回落_短期偏弱_PTA_趋势仍偏弱_MEG_1-5正套_多MEG空PTA_4页_618kb

对二甲苯、PTA与MEG市场分析总结

核心内容概览

2023年12月1日的市场分析报告主要聚焦于对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PTA）和乙二醇（MEG）三大化工品的行情走势与基本面变化。报告指出，短期内PX和PTA市场趋势偏弱，而MEG则呈现一定的反弹机会。

主要观点

对二甲苯（PX）

• 成本端影响：原油价格受OPEC+会议减产协议不及预期影响大幅回落，对PX估值产生负面影响。
• 供应端变化：海外PX装置开工率大幅回升，包括SK、JX和S-oil等装置接近满负荷生产，GS的55万吨装置于11月下旬重启。
• 进口供应预期：未来进口PX供应量有望大幅回升，导致PX-石脑油价差疲软。
• 交易策略：多PX空PTA头寸平仓，5-9正套平仓。

精对苯二甲酸（PTA）

• 供应端调整：中国大陆PTA装置变动，包括英力士和能投计划内重启，威联化学检修，导致PTA负荷降至76.7%。
• 产能调整：2023年8月新增恒力惠州250万吨PTA产能，调整后产能基数为7894万吨，PTA负荷同步调整。
• 供需平衡：PTA供需平衡表转为累库2-3万吨，12月份整体供应宽松。
• 市场表现：基差进一步走弱至接近平水，月差小幅反弹，短期暂未见底，01合约下方支撑下调至5500。
• 交易策略：关注恒力惠州重启及四川能投出料进度，短期01合约偏弱，未来可关注05合约逢低多机会。

乙二醇（MEG）

• 供应端缓解：国产MEG开工率下滑至61%，新疆广汇40万吨装置取消重启计划，进口供应受巴拿马运河拥堵及效益不佳影响减少。
• 需求端疲软：聚酯工厂节前备库尚未开启，备库水平下滑，港口发货数据降至历史最低，导致月差持续走弱，基差长期低位。
• 交易策略：建议多MEG空PTA，1-5正套，单边逢低多。

关键信息

基本面数据

月差变动

现货价格变动

加工费变动

趋势强度

• 对二甲苯：趋势强度为O（偏弱）
• PTA：趋势强度为O（偏弱）
• MEG：趋势强度为O（偏弱）

市场展望与建议

• PX：短期偏弱，建议观望。
• PTA：短期偏弱，关注装置重启及出料进度，建议05合约逢低多。
• MEG：短期反弹高度有限，建议区间操作，多MEG空PTA，1-5正套。

分析师声明

• 贺晓勤具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格。
• 报告数据来源合规，分析逻辑基于职业理解。
• 报告清晰准确地反映了研究观点，结论独立、客观、公正。

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