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报告摘要
螺卷早报（2022-8-23）总结
核心内容概述
本报告分析了螺纹钢和热卷的市场走势，结合了基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及预期等多方面因素，评估了当前市场环境及未来走势。
螺纹钢分析
基本面
- 上周钢厂高炉开工率继续回升，螺纹产量保持增长。
- 需求方面，下游钢材消费略有好转，库存去化速度加快。
- 但7月社融数据不佳，地产需求仍处下行阶段，需重点观察。
基差
- 螺纹现货折算价为4160，基差150，现货升水期货，偏多。
库存
- 全国35个主要城市库存为528.06万吨，环比减少7.22%，同比减少33.46%，偏多。
盘面
- 价格在20日线下方，20日线向上，中性。
主力持仓
- 螺纹主力持仓多减，偏多。
预期
- 宏观数据显示地产下行趋势难以逆转，房贷利率下调短期提振市场信心，但总体预期仍偏悲观。
- 预计本周螺纹价格将保持宽幅震荡，上方承压。
- 操作建议：日内3930-4080区间操作。
利多因素
- 保增长政策背景下，地产、基建政策释放积极信号。
- 上周消费需求小幅反弹，库存去化有所加快。
利空因素
- 高温下需求仍处淡季，供应端产量继续增长。
- 部分地区疫情扩大，7月社融及地产数据继续下行。
交易逻辑
- 钢厂复产进度加快，供应小幅回升，但需求改善有限，价格上行驱动不足。
风险点
- 疫情持续影响下游开工情况，九月需求持续弱势（下行风险）。
- 需求超预期好转或限产政策加码（上行风险）。
热卷分析
基本面
- 供需两弱延续，供应方面产量继续下降，生产利润亏损。
- 热卷产线检修增加，螺纹复产增加，预计短期供应保持低位。
- 需求方面表观消费略有回升，但钢厂订单仍不佳，制造业及出口数据回落。
基差
- 热卷现货折算价为3890，基差-13，现货与期货接近平水，中性。
库存
- 全国33个主要城市库存为266.57万吨，环比减少3.55%，同比减少11.03%，中性。
盘面
- 价格在20日线下方，20日线向上，中性。
主力持仓
- 热卷主力持仓空增，偏空。
预期
- 上周价格回调后，本周首日小幅反弹，但需求弱势延续。
- 预计热卷价格仍以震荡偏弱走势为主。
- 操作建议：日内震荡区间内逢高抛空，若反弹至3960以上短空，止损4000。
利多因素
- 供应端产量下行，总产量继续低于同期。
- 基建、汽车产销数据反弹。
利空因素
- 总体消费需求仍未好转，制造业数据回落，出口承压。
交易逻辑
- 供需双弱延续，基本面改善有限，价格上方承压，预计震荡偏弱运行。
风险点
- 去库及需求增长不及预期，部分地区疫情持续影响下游行业（下行风险）。
- 需求超预期向好或限产政策继续加码（上行风险）。
其他关键指标
- 螺纹现货价格：图示显示价格走势。
- 螺纹东南亚价格：图示显示出口市场价格变化。
- 热卷现货价格：图示显示价格走势。
- 热卷东南亚价格：图示显示出口市场价格变化。
- 螺卷基差：图示显示基差走势。
- 唐山钢坯价格：图示显示钢坯价格变化。
- 国内废钢综合价格（周）：图示显示废钢价格走势。
- 高炉开工率：图示显示高炉开工情况。
- 螺纹短流程电炉开工率：图示显示电炉开工情况。
- 螺纹周产量：图示显示产量变化。
- 热卷周产量：图示显示产量变化。
- 螺纹盘面利润：图示显示利润走势。
- 热卷盘面利润：图示显示利润走势。
- 螺纹高炉估算利润：图示显示高炉利润变化。
- 螺纹电炉估算利润：图示显示电炉利润变化。
- 热卷高炉估算利润：图示显示高炉利润变化。
- 铁矿石港口库存：图示显示库存变化。
- 进口矿烧结粉钢厂库存：图示显示库存变化。
- 钢厂废钢库存：图示显示废钢库存变化。
- 螺纹社会库存：图示显示社会库存变化。
- 螺纹钢厂库存：图示显示钢厂库存变化。
- 热卷社会库存：图示显示社会库存变化。
- 热卷钢厂库存：图示显示钢厂库存变化。
- 螺纹表观消费：图示显示表观消费变化。
- 热卷表观消费：图示显示表观消费变化。
- 螺纹表观消费同比：图示显示同比变化。
- 热卷表观消费同比：图示显示同比变化。
- 螺纹表观消费环比：图示显示环比变化。
- 热卷表观消费环比：图示显示环比变化。
- 螺纹消费库存比：图示显示库存比变化。
- 热卷消费库存比：图示显示库存比变化。
- 建材成交量：图示显示全国每周建材成交量日均值。
- 房地产投资与销售（累计同比）：图示显示房地产投资与销售数据。
- 房屋新开工与土地购置（累计同比）：图示显示新开工与土地购置数据。
- 七月制造业PMI：图示显示制造业PMI数据。
- 钢材出口（当月值）：图示显示钢材出口数据。
- 水泥价格：图示显示水泥价格变化。
总结
螺纹钢与热卷市场均呈现震荡偏弱态势，基本面及需求端表现疲软，供应端小幅回升，但整体上行动力不足。宏观层面，地产及基建数据仍偏弱，政策信号虽积极，但市场信心未明显恢复。操作上建议关注日内波动区间，谨慎应对市场变化。
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