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油脂日报总结 - 2026年05月12日

核心内容概览

本报告为2026年5月12日的油脂市场分析，由银河期货研究员张盼盼撰写，提供了当日油脂现货价格、基差、库存数据及市场基本面分析，并给出交易策略建议。

第一部分：数据分析

油脂现货价格及基差

月差收盘价

跨品种价差

第二部分：基本面分析

国际市场

• 欧盟油菜籽产量：预计2026/27年度增至2097万吨，进口量将从690万吨降至650万吨。
• 加拿大油菜籽产量：预计为2140万吨，低于2025/26年度的2180万吨。
• 加拿大油菜籽出口量：预计从830万吨降至760万吨。
• 全球生物柴油产量：预计从6130万吨增至6710万吨，其中欧盟产量将从1490万吨升至1530万吨。

国内市场

豆油

• 今日豆油期价震荡收跌。
• 本周豆油商业库存79.31万吨，环比上周增加1.96万吨，增幅2.53%。
• 库存仍处于历史同期偏高水平，基差持稳。
• 现货市场购销情绪回落，成交量萎缩。
• 国内豆油供应充足，存在持续出口，表现较为抗跌，整体维持高位震荡运行。

棕榈油

• 今日棕榈油期价震荡收跌，跌超1%。
• 本周棕榈油商业库存76.607万吨，环比增加8.61万吨，增幅12.66%。
• 基差持稳运行，进口利润倒挂约50元/吨，倒挂幅度有所收窄。
• 现货市场交投清淡，存在1船远月买船。
• 到港节奏有所放缓，预计棕榈油维持小幅去库。
• 短期受地缘因素影响，波动增加，地缘仍是关注焦点。

菜油

• 今日菜油期价震荡收跌。
• 上周沿海油厂菜籽压榨量5万吨，开机率13.33%，较前一周有所减少。
• 本周沿海菜油库存38万吨，环比增加2.1万吨，处于历史同期中性水平。
• 欧洲菜油FOB报价持稳在1220美元附近，进口利润倒挂扩大至-2000元/吨。
• 市场预计加菜籽到港通关加速，后期菜籽压榨将增加。
• 短期加菜籽表现坚挺，俄菜进口存在扰动，对菜油价格有支撑作用。
• 后期若加菜籽大量到港及地缘弱化，可能对菜油上涨幅度形成压制。

第三部分：交易策略

策略推荐

1. 单边策略：短期油脂市场受地缘因素影响，波动或将加大，预计油脂价格或高位震荡运行。
2. 套利策略：建议观望。
3. 期权策略：建议观望。

注：以上策略仅为参考，不构成入市依据。

第四部分：相关附图

1. 图1：华东一级豆油现货基差
2. 图2：华南24度棕榈油现货基差
3. 图3：华东三级菜油现货基差
4. 图4：Y9-1月差
5. 图5：P9-1月差
6. 图6：OI9-1月差
7. 图7：Y-P09价差
8. 图8：OI-Y09价差

所有附图均来自银河期货及WIND数据，用于辅助分析。

作者承诺与免责声明

作者承诺

• 张盼盼具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书。
• 承诺以勤勉职业态度，独立、客观地出具报告。
• 报告内容清晰准确，反映其研究观点。

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