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电力、环保行业总结

核心内容

本报告分析了电力与环保行业在2013年7月的市场表现、行业动态及投资策略，提出对行业的“看好（维持）”评级。电力行业指数在上周上涨1.96%，环保行业指数上涨2.79%，均跑赢上证指数。整体来看，电力与环保行业在政策支持和市场需求推动下，具备一定的投资价值。

主要观点

• 电力行业：火电企业受益于煤炭价格低位运行及政策支持，短期内电价下调可能性小；水电行业在政策推动下，电价改革有望带来板块估值提升。
• 环保行业：大气污染防治政策力度加大，再生水、固废处理及土壤修复将成为政策支持的重点领域，行业迎来发展机遇。
• 投资建议：重点关注电力行业中的国电电力、皖能电力、内蒙华电、粤电力A等公司；环保行业建议关注碧水源、盛运股份、桑德环境、东江环保、天壕节能、国电清新等企业。

关键信息

市场回顾

• 上周电力行业指数上涨1.96%，环保行业指数上涨2.79%，均优于上证指数。
• 电力板块涨幅前三为三峡水利（9.11%）、粤电力A（6.77%）、京能热电（6.29%）。
• 环保板块涨幅前三为凯美特气（17.89%）、菲达环保（9.59%）、万邦达（6.40%）。
• 电力板块跌幅前三为明星电力（-5.79%）、大唐发电（-4.33%）、广安爱众（-3.13%）。
• 环保板块跌幅前三为巴安水务（-0.98%）、雪迪龙（-0.53%）、燃控科技（-0.22%）。

行业新闻

• 国家能源局数据显示，2013年上半年全社会用电量同比增长5.1%，其中第二、第三产业用电量增长较快。
• 1-6月全国发电设备平均利用小时数下降，火电利用小时数减少，水电利用小时数增加。
• 广东东莞发布重金属污染综合防治方案，提出到2013年底减排目标，推动环保企业业务发展。

国内外煤价

• 国内煤价：秦皇岛山西优混煤价保持平稳，为610元/吨。
• 国际煤价：国际动力煤价格震荡下行，截至2013年7月4日为77.40美元/吨，较前一周下跌2.64%。

公司动态

• 盛运股份：拟通过发行股份及支付现金购买中科通用80.36%股权，预计增厚EPS。
• 碧水源：中期业绩预告显示净利润增长25%-35%，符合市场预期。
• 九龙电力：净利润同比增长67%，主要受益于脱硝催化剂销量增长。
• 天壕节能：股东减持股份，但公司订单储备丰富，仍具投资价值。
• 粤电力A：净利润大幅增长，超市场预期，估值合理。
• 国投电力：净利润大幅增长，主要受益于火电价格下降及水电站来水情况改善。

周策略

• 电力行业：推荐关注低估值、区域需求旺盛的公司，如国电电力、皖能电力、内蒙华电、粤电力A等。
• 环保行业：建议关注受益于大气治理、污水处理及土壤修复政策的企业，如碧水源、盛运股份、桑德环境、东江环保、天壕节能、国电清新等。

行业估值（部分重点公司）

电力行业重点公司估值

环保行业重点公司估值

投资评级说明

• 强烈推荐（Buy）：相对强于市场表现20%以上；
• 推荐（Outperform）：相对强于市场表现5%-20%；
• 中性（Neutral）：相对市场表现-5%至+5%；
• 谨慎（Underperform）：相对弱于市场表现5%以下。

免责声明

本报告由日信证券有限责任公司制作，仅限客户使用，不构成投资建议。报告内容基于公开资料，仅供参考，不保证其准确性与完整性。投资者应自行判断并谨慎决策。