20250526-国金期货-菜油周报_3页_423kb

公司热线：02861303163研究所邮箱：i投诉：4006821188撰写品种：菜油撰写时间2025526回顾周期：周度研究员：漆建华咨询证号（Z0017731）

菜油周报总结：
一、行情回顾
上周（2025519—2025523）菜油期货加权合约维持高位震荡，价格围绕五日均线波动。当周成交1836万余手，持仓量393万手，成交量环比下降，持仓量增加35万余手，资金流入迹象明显。市场多空双方操作谨慎，成交清淡。

二、产业逻辑
国际方面：2024/2025年度全球菜籽产量小幅下降，加拿大和澳大利亚产量同比分别减少124%和5%。加拿大主产区（如阿尔伯塔省）可能面临高温干旱威胁，加剧供应不确定性。欧盟因4-5月霜冻减产，但实际减产幅度低于预期。加拿大依赖中国市场出口菜籽，但中国反倾销调查限制进口，导致其库存压力上升。

国内方面：截至5月23日，国内菜油库存916万吨（环比+11万吨），菜籽库存25万吨（环比-1667%），呈现短期宽松、远期趋紧格局。5-7月菜籽到港量预计分别为43万吨、45万吨、265万吨，短期供应充足，但受加拿大进口成本倒挂影响，后续买船意愿减弱。夏季为传统消费淡季，终端采购以即用即买为主，高价抑制囤货需求，预计提货速度放缓。

三、现货价格
国内现货价格小幅反弹，南通、东莞、湛江、钦州、防城港等地出厂价均上涨20元/吨。南通报9540元/吨，东莞和湛江报9400元/吨，钦州和防城港报9370元/吨。整体价格仍处于震荡区间，未突破前期波动范围。

四、后市展望
当前菜油市场以刚需采购为主，现货价格稳中有涨。短期供应宽松叠加消费淡季，价格或承压下行。期货方面，OI2509合约受60日均线支撑，维持高位震荡。多空博弈偏谨慎，预计主力合约延续震荡走势。需关注后续进口政策变化、天气影响及消费节奏调整对供需格局的扰动。

五、风险提示
本报告基于公开资料及第三方数据，信息可能存在不准确或不完整情况。报告内容不构成投资建议，公司对因使用报告内容导致的损失不承担责任。市场走势受多重因素影响，需结合实时数据与政策动态综合研判。