20240531-瑞达期货-菜籽类市场周报_市场多空交织_菜油期价维持震荡_26页_2mb

菜油及菜粕市场周度分析总结（20240531）

一、行情回顾与展望

菜油

• 行情回顾：本周菜油期货主力09合约收盘价8910元/吨，较上周上涨56元/吨，维持震荡。
• 行情展望：
  • 国际方面：加拿大油菜播种因降雨延迟但墒情良好，产量预期调高（2030万吨），施压加籽市场；美豆播种加速且天气有利，拖累油脂；马来棕榈油出口增长，支撑市场。
  • 国内方面：油厂开机率高位，产出压力大，库存高企；气温升高，终端需求疲软，基本面偏弱。盘面受豆棕涨势带动震荡微涨，关注9000元/吨压力。
• 策略建议：单边短线参与或暂且观望。

菜粕

• 行情回顾：本周菜粕期货主力09合约收盘价2786元/吨，较上周下跌109元/吨。
• 行情展望：
  • 国际方面：巴西大豆产量高位且出口压力大；美豆种植率升至68%，天气良好，压制国际豆价，拖累国内菜粕。
  • 国内方面：油厂开机率高位，菜粕产出压力大；进口大豆及豆粕供应充足，打压市场价格；水产养殖需求恢复，但整体支撑有限。
• 策略建议：短线参与为主。

二、期现市场分析

持仓与基差

• 持仓变化：菜油总持仓减20811手；菜粕总持仓增59815手。前二十名净空持仓均有所减少。
• 现货价格与基差：
  • 菜油：江苏现货价8900元/吨，基差-10元/吨。
  • 菜粕：江苏南通现货价2710元/吨，基差-76元/吨。
• 月间价差：菜油9-1价差-119元/吨（历史低值）；菜粕9-1价差83元/吨（偏低）。

仓单情况

• 菜油注册仓单量为0张；菜粕仓单量1237张。

三、产业链情况

供应端

• 油菜籽进口与库存：进口油菜籽库存环比减少，但2024年5-7月到港量预估45万吨。4月进口油菜籽同比大幅减少，但菜油进口量亦同比大降。
• 压榨与利润：沿海菜籽压榨量减少，进口油菜籽压榨利润回升327元/吨。2024年4月油菜籽进口量同比显著减少。
• 合同与库存：进口菜油合同增加08万吨，菜粕库存环比下降。

需求端

• 消费与产量：3月食用植物油产量4354万吨，餐饮收入3964亿元。进口菜粕合同大幅减少，饲料豆粕产量当月值24974万吨。

四、期权市场分析

• 隐含波动率：菜粕隐含波动率本周回落112%，至2202%，仍高于历史均值。

研究报告发布机构： 瑞达期货研究院
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