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报告摘要
2025年5月26日能化团队市场分析总结
核心内容概述
本报告总结了2025年5月26日能化团队对国内能源化工市场的分析，涵盖了期货盘面、现货价格、基差与月差、裂差与利润、相关价格等关键指标的变动情况，旨在为市场参与者提供及时的市场动态和趋势判断。
盘面分析
BU主力合约
- 4月23日：3410
- 5月15日：3466
- 5月21日：3519
- 5月22日：3539
- 5月23日：3516
- 日度变化：-23
- 周度变化：+50
BU主力合约价格在5月21日至23日期间出现回调，但整体仍维持上涨趋势。
BU06、BU09、BU12、BU03
- BU06：价格波动较小，周度变化为+66
- BU09：价格有所回升，周度变化为+71
- BU12：价格持续震荡，周度变化为+75
- BU03：价格相对稳定，周度变化为+41
成交量
- 4月23日：292,339
- 5月15日：295,386
- 5月21日：339,667
- 5月22日：381,836
- 5月23日：281,684
- 日度变化：-100,152
- 周度变化：-137,02
成交量在5月22日达到峰值后，5月23日有所回落，整体波动较大。
持仓量
- 4月23日：410,696
- 5月15日：365,219
- 5月21日：401,179
- 5月22日：419,968
- 5月23日：404,186
- 日度变化：-15,782
- 周度变化：+38,967
持仓量在5月22日有所增加，5月23日小幅回落。
仓单
- 5月23日仓单保持稳定，未发生变化。
现货价格分析
各地区低端价
- 山东市场：价格稳定，5月23日为3450
- 华东市场：价格稳定，5月23日为3520
- 华南市场：价格稳定，5月23日为3380
- 华北市场：价格稳定，5月23日为3570
- 东北市场：价格稳定，5月23日为3700
企业价格
- 京博（海韵）：价格稳定，5月23日为3570
- 弘润：价格略有下降，5月23日为3550
- 鑫海（鑫渤海）：价格稳定，5月23日为3570
区域价差
- 山东-华东：价差稳定，5月23日为-70
- 山东-东北：价差稳定，5月23日为-250
- 华东-华南：价差稳定，5月23日为140
基差与月差分析
基差
- 山东基差：5月23日为-66，周度变化为-50
- 华东基差：5月23日为4，周度变化为-30
- 华南基差：5月23日为-136，周度变化为-50
月差
- 03-06：5月23日为-291，周度变化为+11
- 06-09：5月23日为66，周度变化为-5
- 09-12：5月23日为180，周度变化为-4
- 12-03：5月23日为45，周度变化为+34
- 连一-连二：5月23日为21，周度变化为-1
BU远期结构呈现一定的波动，但整体仍保持远期溢价。
裂差与利润分析
沥青裂差与利润
- 沥青Brent裂差：5月23日为+61，周度变化为+25
- 沥青马瑞利润：5月23日为-11，周度变化为+22
- 普通炼厂综合利润：5月23日为467，周度变化为+62
- 马瑞型炼厂综合利润：5月23日为95，周度变化为+15
- 进口利润（韩国-华东）：5月23日为-109，周度变化为+19
- 进口利润（新加坡-华南）：5月23日为-1016，周度变化为+2
整体来看，炼厂利润有所改善，但进口利润仍处于亏损状态。
相关价格分析
Brent原油
- 5月23日为64.4，周度变化为-1.0
汽油山东市场价
- 5月23日为7404，周度变化为-30
柴油山东市场价
- 5月23日为6505，周度变化为+80
渣油山东市场价
- 5月23日为3795，周度变化为+5
总结
- 盘面：BU主力合约价格略有回调，但整体维持上涨趋势；成交量波动较大，持仓量有所回升。
- 现货：各地区低端价基本稳定，企业价格略有波动，区域价差保持不变。
- 基差与月差：基差整体偏负，月差呈现一定的远期溢价。
- 裂差与利润：炼厂利润有所改善，但进口利润仍处于亏损状态。
- 相关价格：Brent原油价格小幅下跌，汽油和柴油价格略有波动，渣油价格小幅上涨。
数据来源：Mysteel、Wind
免责申明：本报告仅供参考，不构成投资建议。
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