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报告摘要
金融期货早班车总结（2026年6月29日）
一、核心内容概览
本报告由招商期货金融期货研究员王昊昇撰写，主要分析了2026年6月26日股指期货和国债期货的市场表现、交易策略及风险提示，旨在为投资者提供市场洞察和策略建议。
二、股指期货市场表现
1. 市场概况
- 整体表现：6月26日，A股四大股指普遍下跌，其中上证指数下跌2.26%，深成指下跌3.44%，创业板指下跌4.07%，科创50指数下跌1.65%。
- 成交情况：沪深两市总成交额为35,754亿元，较前日减少436亿元。
- 行业板块：建筑材料、农林牧渔表现较好，分别上涨1.97%和0.39%；通信、计算机、有色金属表现一般，分别下跌6.48%、4.33%和4.28%。
2. 各股指期货合约表现
| 代码 | 名称 | 涨跌幅(%) | 现价 | 涨跌 | 成交量（手） | 成交额（万元） | 持仓量（手） | 日增仓量（手） | 结算价 | 基差（点） | 基差年化收益率(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| IC2607 | 中证2607 | -2.41 | 8615.6 | -213.0 | 53355 | 9256033 | 64996 | 1961 | 8630.2 | 88.0 | -15.8 |
| IC2608 | 中证2608 | -2.64 | 8526.0 | -231.0 | 6035 | 1037405 | 7288 | 743 | 8540.8 | 177.6 | -12.4 |
| IC2609 | 中证2609 | -2.78 | 8447.0 | -241.2 | 145705 | 24811002 | 172822 | -3517 | 8461.6 | 256.6 | -12.1 |
| IC2612 | 中证2612 | -2.95 | 8244.8 | -251.0 | 25213 | 4190148 | 59196 | 460 | 8255.8 | 458.8 | -11.0 |
| 000905.SH | 中证500 | -2.62 | 8703.6 | -234.4 | 25855829600 | 75546411 | -- | -- | -- | -- | -- |
| IF2607 | 沪深2607 | -2.74 | 4825.8 | -135.8 | 42636 | 6209293 | 55214 | -1687 | 4825.2 | 42.4 | -13.6 |
| IF2608 | 沪深2608 | -2.86 | 4783.0 | -140.6 | 6099 | 878909 | 5870 | 1514 | 4783.6 | 85.2 | -10.7 |
| IF2609 | 沪深2609 | -3.04 | 4748.2 | -149.0 | 105290 | 15110924 | 159794 | 574 | 4751.4 | 120.0 | -10.1 |
| IF2612 | 沪深2612 | -3.22 | 4665.2 | -155.0 | 18624 | 2623066 | 52881 | 1906 | 4668.8 | 203.0 | -8.7 |
| IH2607 | 上证2607 | -1.85 | 2883.6 | -54.4 | 20164 | 1750025 | 28197 | 403 | 2882.2 | 23.3 | -12.5 |
| IH2608 | 上证2608 | -1.99 | 2870.0 | -58.2 | 2989 | 258461 | 3673 | -154 | 2871.2 | 36.9 | -7.7 |
| IH2609 | 上证2609 | -2.10 | 2859.0 | -61.2 | 47552 | 4096593 | 72200 | -1205 | 2862.4 | 47.9 | -6.8 |
| IH2612 | 上证2612 | -2.13 | 2832.8 | -61.6 | 7302 | 622794 | 21389 | 340 | 2834.2 | 74.1 | -5.3 |
| 000016.SH | 上证50 | -2.37 | 2906.9 | -70.6 | 6378246900 | 26476455 | -- | -- | -- | -- | -- |
3. 交易策略
- 中长期：维持做多经济的判断，当下以股指做多头替代有一定超额收益，推荐逢低配置各品种远期合约。
- 风险提示：需警惕外生宏观冲击、财政扩张进度不及预期、其他系统性冲击。
三、国债期货市场表现
1. 市场概况
- 整体表现：6月26日，国债期货走强，活跃合约中TS上涨0.02%，TF上涨0.06%，T上涨0.08%，TL上涨0.08%。
- 现券情况：
- 2年期国债期货：CTD券为260006.IB，收益率变动+0bps，净基差0.048，IRR1.25%。
- 5年期国债期货：CTD券为250020.IB，收益率变动+0bps，净基差0.026，IRR1.35%。
- 10年期国债期货：CTD券为260007.IB，收益率变动+0bps，净基差0.039，IRR1.29%。
- 30年期国债期货：CTD券为210014.IB，收益率变动+0bps，净基差0.141，IRR0.95%。
2. 各国债期货合约表现
| 代码 | 名称 | 涨跌幅(%) | 现价 | 成交量（手） | 成交额（万元） | 持仓量（手） | 日增仓量（手） | 结算价 | 净基差（CTD券） | 隐含利率现券收益率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| TS2609 | 二债 2609 | 0.02 | 102.6 | 42006 | 8622060 | 82194 | 2620 | 102.636 | 0.0 | 1.226 |
| TS2612 | 二债 2612 | 0.01 | 102.6 | 359 | 73660 | 1964 | -50 | 102.59 | 0.4 | 1.427 |
| TS2703 | 二债 2703 | 0.01 | 102.5 | 151 | 30969 | 229 | -2 | 102.546 | 0.5 | 1.365 |
| TF2609 | 五债 2609 | 0.06 | 106.4 | 68843 | 7324419 | 210366 | 3031 | 106.41 | 0.0 | 1.405 |
| TF2612 | 五债 2612 | 0.07 | 106.3 | 1878 | 199629 | 7692 | 139 | 106.315 | 0.1 | 1.429 |
| TF2703 | 五债 2703 | 0.08 | 106.3 | 292 | 31024 | 394 | -13 | 106.25 | 0.1 | 1.441 |
| T2609 | 十债 2609 | 0.08 | 109.2 | 74616 | 8144982 | 367573 | 7622 | 109.18 | 0.0 | 1.553 |
| T2612 | 十债 2612 | 0.08 | 109.1 | 3677 | 400938 | 13731 | 64 | 109.055 | 0.0 | 1.577 |
| T2703 | 十债 2703 | 0.07 | 108.9 | 826 | 89970 | 926 | 387 | 108.925 | 0.2 | 1.597 |
| TL2609 | 三十债 2609 | 0.08 | 114.0 | 99524 | 11357860 | 187999 | 8145 | 114.11 | 0.1 | 2.241 |
| TL2612 | 三十债 2612 | 0.09 | 114.1 | 4421 | 504883 | 17547 | 670 | 114.18 | 0.2 | 2.249 |
| TL2703 | 三十债 2703 | 0.14 | 113.8 | 226 | 25736 | 999 | 30 | 113.85 | 0.1 | 2.259 |
3. 交易策略
- 短线：资金宽松的利多交易或暂告段落。
- 中长线：风偏上行叠加经济复苏预期，建议T、TL逢高套保。
4. 风险提示
- 风险因素：货币政策宽松超预期、经济复苏不及预期。
四、资金利率市场变化
表3：短端资金利率市场变化
| 项目 | 今价 | 昨价 | 一周前 | 一月前 |
|---|---|---|---|---|
| SHIBOR:隔夜 | 1.371 | 1.371 | 1.421 | 1.319 |
5. 国债现货期限结构
- 图1：国债现货期限结构图，显示各期限国债价格及收益率关系，反映市场预期和资金面状况。
五、重要声明
- 本报告由招商期货有限公司编制，具有期货投资咨询业务资格。
- 报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。
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六、总结
- 股指期货：整体市场下跌，建议逢低配置远期合约，中长期维持做多经济判断。
- 国债期货：市场走强，建议中长线逢高套保，关注货币政策宽松和经济复苏预期。
- 资金面：短端资金利率稳定，央行净投放2315亿元，资金宽松态势延续。
- 风险提示：需警惕外生宏观冲击、财政扩张不及预期、货币政策超预期宽松及经济复苏不及预期。
报告作者：王昊昇
机构名称：招商期货有限公司
联系方式：请通过招商期货官方渠道获取更多信息。
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