> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金融期货早班车总结（2026年9月2日） ## 核心内容概览 2026年9月2日的金融期货早班车总结了当日股指与国债期现货市场的表现，以及相关的交易策略与风险提示。以下是核心内容、主要观点和关键信息的详细整理。 --- ## 一、股指期现货市场表现 ### 1.1 市场整体表现 - **A股四大股指调整**：9月1日，上证指数下跌0.16%，报收3979.89点；深成指下跌1.02%，报收13872.38点；创业板指下跌1.32%，报收3393.43点；科创50指数下跌2.19%，报收1647.53点。 - **市场成交额**：沪深两市成交额为20,519亿元，较前日减少934亿元。 - **行业板块表现**： - 表现较好的板块：商贸零售（+3.08%）、农林牧渔（+2.48%）、银行（+1.88%）。 - 表现一般的板块：电子（-2.99%）、煤炭（-2.13%）、综合（-1.64%）。 ### 1.2 各股指合约表现 | 合约代码 | 名称 | 涨跌幅(%) | 现价 | 涨跌 | 成交量（手） | 成交额（万元） | 持仓量（手） | 日增仓量（手） | 结算价 | 基差（点） | 基差年化收益率(%) | |----------|----------|-----------|--------|--------|--------------|----------------|-------------|----------------|--------|------------|-------------------| | IC2609 | 中证2609 | -1.08 | 7801.6 | -85.0 | 100753 | 15742519 | 149793 | -7049 | 7801 | 56.9 | -12.9 | | IC2610 | 中证2610 | -1.13 | 7744.0 | -88.8 | 8246 | 1278902 | 12109 | 345 | 7743.4 | 114.5 | -13.0 | | IC2612 | 中证2612 | -1.12 | 7612.0 | -86.0 | 32403 | 4940326 | 92810 | -762 | 7610.4 | 246.5 | -10.7 | | IC2703 | 中证2703 | -1.11 | 7433.8 | -83.8 | 9854 | 1466825 | 33788 | -1597 | 7429 | 424.7 | -10.2 | | 000905.SH | 中证500 | -1.18 | 7858.5 | -93.6 | 25688264100 | 43466749 | -- | -- | -- | -- | -- | | IF2609 | 沪深2609 | -0.06 | 4597.2 | -2.6 | 59140 | 8149733 | 137290 | -7754 | 4594.8 | 14.2 | -5.5 | | IF2610 | 沪深2610 | -0.02 | 4573.4 | -1.0 | 4367 | 598227 | 7586 | 770 | 4569.4 | 38.0 | -7.4 | | IF2612 | 沪深2612 | -0.05 | 4518.0 | -2.2 | 19421 | 2629730 | 86409 | -868 | 4515.4 | 93.4 | -6.9 | | IF2703 | 沪深2703 | -0.07 | 4445.8 | -3.2 | 5257 | 700464 | 34003 | 40 | 4443.4 | 165.6 | -6.8 | | 000016.SH | 上证50 | 0.17 | 2941.8 | 4.9 | 4946906900 | 13994841 | -- | -- | -- | -- | -- | ### 1.3 交易策略 - **中长期策略**：维持做多经济的判断，当前以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约。 - **基差表现**：IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为111.37、114.52、38.04与34.62点，基差年化收益率分别为-12.93%、-13.01%、-7.37%与-10.51%。 - **历史分位数**：三年期历史分位数分别为31%、14%、24%及10%，显示市场处于相对低位。 ### 1.4 风险提示 - **外生宏观冲击**：如地缘政治、全球市场波动等。 - **财政扩张进度不及预期**：可能影响市场流动性与政策效果。 - **其他系统性冲击**：如政策调整、经济数据不及预期等。 --- ## 二、国债期现货市场表现 ### 2.1 国债期货市场表现 - **活跃合约表现**： - TS（二债）：上涨0.02%、0.02%、0.02%。 - TF（五债）：上涨0.07%、0.06%、0.06%。 - T（十债）：上涨0.00%、0.07%、0.08%。 - TL（三十债）：上涨0.17%、0.22%、0.23%。 - **现券市场表现**： - 24附息国债16：上涨0.00%。 - 25附息国债03：上涨0.02%。 - 25附息国债07：上涨0.37%。 - 23附息国债23：上涨0.37%。 ### 2.2 基差与IRR | 合约代码 | 名称 | 净基差（点） | CTD券收益率 | IRR(%) | |----------|--------------|--------------|------------------|--------| | TS2609 | 二债 2609 | 0.3 | 1.423 | 1.15 | | TS2612 | 二债 2612 | 0.1 | 1.256 | 1.28 | | TS2703 | 二债 2703 | 0.4 | 1.348 | 1.32 | | TF2609 | 五债 2609 | 0.4 | 1.474 | 1.15 | | TF2612 | 五债 2612 | 0.0 | 1.395 | 1.29 | | TF2703 | 五债 2703 | 0.1 | 1.404 | 1.32 | | T2609 | 十债 2609 | 0.1 | 1.527 | 1.15 | | T2612 | 十债 2612 | 0.0 | 1.525 | 1.29 | | T2703 | 十债 2703 | 0.4 | 1.542 | 1.32 | | TL2609 | 三十债 2609 | 0.2 | 2.151 | 1.15 | | TL2612 | 三十债 2612 | 0.0 | 2.153 | 1.29 | | TL2703 | 三十债 2703 | 0.0 | 2.161 | 1.32 | ### 2.3 资金面情况 - **央行操作**：9月1日货币投放3,640亿元，货币回笼8,330亿元，净回笼4,690亿元。 - **资金宽松预期**：市场整体资金面偏紧，但国债期货走强，显示资金宽松预期存在。 ### 2.4 交易策略 - **推荐策略**：资金宽松预期下，建议做平利率曲线。 - **基差与IRR分析**：各合约基差与IRR数据表明，短期合约的IRR相对较高，长期合约则有所下降。 ### 2.5 风险提示 - **货币政策宽松超预期**：可能导致利率下行，影响国债价格。 - **经济复苏不及预期**：可能影响市场对国债的需求与价格走势。 --- ## 三、短端资金利率市场变化 ### 3.1 关键利率指标 | 指标 | 今价 | 昨价 | 一周前 | 一月前 | |------------|--------|--------|--------|--------| | SHIBOR:隔夜 | 1.364 | 1.364 | 1.435 | 1.410 | | SHIBOR:1周 | 1.391 | 1.391 | 1.454 | 1.453 | | DR001 | 1.358 | 1.358 | 1.443 | 1.418 | | DR007 | 1.384 | 1.384 | 1.453 | 1.447 | ### 3.2 分析 - 短端资金利率整体维持稳定，隔夜与1周SHIBOR均未出现明显波动。 - DR001与DR007利率略有下降，表明市场流动性有所改善。 --- ## 四、研究团队简介 - **王昊昇**：招商期货金融期货研究员，持有期货从业资格与投资咨询资格。 - **专业背景**：武汉大学应用数学与金融学双学位学士，新加坡南洋理工大学硕士。 - **研究方向**：擅长商品策略、股指板块轮动及国债基本面分析，专注股债商结合的大类资产研究。 --- ## 五、重要声明 - 本报告由招商期货有限公司编制，具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格。 - 报告仅供风险承受能力为C3及以上投资者参考，不构成投资建议。 - 报告基于合法信息编制，但不对信息的准确性和完整性作出保证。 - 报告内容仅供参考，不构成对任何品种买卖的出价，投资者需自行判断。 - 报告版权归属招商期货，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。