20220701-弘业期货-贵金属月报_联储强势抗通胀_贵金属区间波动_10页_1mb

贵金属月报总结

一、核心内容概述

本报告为2022年7月1日发布的《贵金属月报》，主要分析了六月份贵金属市场的走势、美联储加息政策的影响、美国通胀情况以及市场投机情绪的变化，并对未来市场走势进行了展望。报告指出，贵金属市场在六月整体呈现震荡态势，黄金与白银均受到美联储加息和经济预期的影响，表现分化。

二、主要观点

1. 贵金属走势回顾

• 黄金：六月整体震荡，月中受美国通胀数据提振反弹至1882.5美元，但随后因美联储大幅加息而回落，金价维持在1800美元上方震荡。
• 白银：表现弱于黄金，月初上涨至22.565美元后持续走弱，现已回到21美元下方。
• 金银比：因市场对经济衰退的担忧升温，金银比持续走强，已升至年内高位。

2. 加息继续提速

• 美联储在6月将基准利率上调75个基点，这是自1994年以来首次出现如此大幅度的加息。
• 美联储表示将不惜采取经济衰退的代价来对抗通胀，显示出其坚定的紧缩立场。
• 未来政策路径将以控制通胀为目标，即使这意味着经济增长放缓和失业率上升。
• 美联储下调了2022年经济增速预测至1.7%，同时上调了失业率预测至3.7%。

3. 美国通胀依然高企

• 5月名义CPI同比增长8.6%，创40年来新高，远超市场预期。
• 一季度核心PCE物价指数终值上修至5.2%，显示通胀压力依然严峻。
• 尽管美联储加息可能在下半年缓解通胀，但市场预期通胀回落幅度可能不及预期。
• 美国服务消费具有较强的刚性，而商品消费受供应链问题影响，价格回落空间有限。

4. 贵金属投机情绪回暖

• 黄金ETF持仓：SPDR黄金ETF持仓量月度减少15.73吨，至1,052.63吨，环比下降1.47%。
• 白银ETF持仓：SLV白银ETF持仓量减少462.52吨，至17,978.85吨，环比下降2.67%。
• 期货持仓变化：CFTC报告显示，黄金非商业净多持仓减少至163,287手，而白银非商业净多持仓增加31.59%，至18,419手，显示市场对白银的投机情绪有所回暖。

三、后市展望

• 短期展望：贵金属市场短期内多空因素交织，高通胀和经济衰退预期支撑金价，但美联储加息又给金价带来下行压力，预计市场将维持震荡走势。
• 白银表现：白银由于更强的商品属性，在经济衰退预期下表现弱于黄金，金银比预计维持偏强格局。
• 长期趋势：需密切关注通胀回落的幅度，若通胀回落不及预期，贵金属或将获得一定支撑。

四、关键信息

• 美联储政策：加息幅度加大，显示对抗通胀的决心，可能容忍经济放缓。
• 通胀数据：5月CPI同比上涨8.6%，创40年新高，核心PCE物价指数上修至5.2%。
• 市场情绪：黄金ETF持仓略有下降，但白银投机情绪回暖。
• 经济预期：市场担忧经济衰退，但美联储仍以控制通胀为首要任务。

五、风险提示

• 美联储加息节奏及效果可能影响贵金属价格。
• 美国经济实际表现与市场预期可能存在偏差。
• 通胀回落速度及幅度将决定贵金属的中长期走势。

六、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，弘业期货对其准确性及完整性不作保证。
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