深度报告-20230530-开源证券-2022年基金销售渠道市占率_费率和ETF研究_ETF占比逆势提升_三方市占率优于银行_25页_3mb

非银金融行业周报及ETF渠道分析总结

投资评级：看好（维持），关注中特估主线标的。

核心发现：

• ETF市场逆势增长，2022年份额同比增48%，AUM增12%，渗透率从2015年6%升至2022年14%。驱动因素包括：供给侧产品创新（如中证1000 ETF新发）、需求侧股民迁移和熊市抄底行为。ETF用户换手率高，个人场内占比升至37%，机构资金稳定。
• 渠道结构优化：三方代销市占率优于银行，天天基金2C市占率升势，ETF规模提升拉动券商占比。银行渠道受理财赎回潮影响，净赎回明显。管理费率平稳，股票型ETF尾佣比例小幅提升。
• 财富管理前景：经济复苏利好人可支配收入和风险偏好，利好偏股基金销售，但净值表现弱可能导致赎回，预计2023年景气度弱复苏。
• 推荐标的：东方财富（渠道龙头）、东方证券、广发证券；受益标的包括兴业证券、长城证券、财通证券。
• 风险提示：市场波动和行业竞争加剧可能抑制短期表现。

此总结基于报告数据，供决策参考。保持对中特估主线的重视，关注ETF产品力和渠道优势公司。