20240421-一德期货-锌_金属情绪集体高涨推动锌价上涨_23页_801kb

锌价上涨分析总结

作者：张圣涵、王伟伟 等，期货从业资格号：F3022628、F0257412 等。报告发布日期：2024年4月21日，涉及锌矿、锌锭和下游消费数据。

锌价近期上涨，主要受金属情绪集体高涨和基本金属整体强势推动。宏观因素包括地缘冲突升级导致黄金上扬，潜在国债项目落地可能加强市场乐观情绪。基本面数据虽显示锌矿产量季节性下降、冶炼利润部分修复，但需求端不足限制上涨空间。核心逻辑包括：1月锌矿产量同比降幅大，4月预计环比减产212万吨至5043万吨，主因甘肃、新疆等地冶炼厂检修减产；锌锭进口净增但利润倒挂（国内冶炼厂利润-536元/吨），库存累积（SHFE库存1276万吨、社会库存2177万吨）压制锌价。下游消费方面，房地产投资疲软拖累镀锌消费，基建投资和汽车产销略有回暖，但整体需求疲软限制锌价持续上行。

投资策略建议谨慎，警惕高位回落风险，此前多单建议部分止盈。报告强调，锌矿供应紧张但需求不足平衡市场。多事件如海外锌厂减产、加工费下滑等，叠加国内高锌价抑制补库，可能影响未来走势。

报告数据来源：SMM、一德有色。免责声明：报告仅供参考，不构成投资建议，使用需谨慎。