20150323-浙商证券-Signal_or_Noise2015年第4期_新电改破冰_国内储能产业有望受益_18页_1mb

“新电改”破冰，国内储能产业有望受益总结

核心内容

“新电改”即将拉开序幕，标志着新一轮电力体制改革的开始。该改革旨在通过“三放开、一独立、一加强”的总体思路，实现电力市场的市场化运作，重点在于售电侧放开和电网向分布式电源开放。这一政策为储能产业提供了重要的发展机遇，预计到2020年，国内储能市场规模将超过2000亿元，其中分布式发电及微网储能市场规模约为1085亿元。

主要观点

• 售电侧市场化改革：随着售电侧逐步向市场开放，电价差可能扩大，这为储能套利提供了更大的空间。
• 分布式发电及微网建设：政策鼓励分布式发电及微网的发展，将带动大量储能市场需求。
• 储能技术的重要性：储能技术是实现新能源系统稳定运行和提高资源利用效率的关键。

关键信息

储能产业市场预测

• 到2020年，预计中国分布式发电机微网储能装机容量将达到21.3GW。
• 储能产业将受益于电力市场化改革，市场爆发潜力巨大。

政策推动

• 新电改政策明确提出要发展融合先进储能技术和信息技术的微电网和智能电网。
• 售电侧放开将促进电力价格市场化，提高储能的经济性。

重点推荐企业

• 南都电源：拥有铅炭电池自主知识产权，已应用于多个储能示范项目。
• 圣阳股份：引进日本古河铅碳电池技术，推进动力电池和储能电池项目。
• 阳光电源：与三星SDI合作生产锂电池，储能变流器是其切入储能产业的入口。
• 科陆电子：拥有完整的产品体系，兆瓦级光储产品已应用于大型离网光伏电站。
• 比亚迪：锂电池龙头，关注其在储能领域的布局。
• 双良节能：进军压缩空气储能领域。
• 鑫龙电器：合资研发锌溴液流电池，具备技术优势。

投资逻辑

核心受益逻辑

1. 电价差扩大：售电侧市场化改革将使波峰波谷电价差拉大，为储能套利创造条件。
2. 分布式发电及微网建设：政策鼓励分布式发电及微网发展，提升储能配套需求。

A股市场表现

储能相关主题表现

• 南都电源、圣阳股份、阳光电源、科陆电子等企业在储能领域表现突出。
• 比亚迪、双良节能、鑫龙电器等也值得关注。

美股市场表现

• 特斯拉、苹果、谷歌等科技公司表现强劲，显示出对新技术和市场的重视。
• 3D打印、页岩气、IOE等产业也受到市场关注。

图表目录

• 图1：新电改方案核心思路
• 图2：国内储能产业受益于新电改的核心逻辑
• 图3：预计2020年中国分布式发电机微网储能装机为21GW
• 图4：大盘/小盘风格
• 图5：成长/价值风格
• 图6：绩优/亏损风格
• 图7：申万一级行业涨跌幅
• 图8：苹果与谷歌
• 图9：特斯拉
• 图10：3D打印
• 图11：亚马逊、Facebook与腾讯控股
• 图12：页岩气
• 图13：IOE
• 图14：美股一周行业涨跌幅

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结论

“新电改”政策的实施将极大推动国内储能产业的发展，特别是在售电侧市场化和分布式发电及微网建设方面。建议投资者密切关注储能主题，尤其是那些在技术、市场布局和政策受益方面表现突出的企业。