20220904-长江期货-PVC8月报_起色有限_继续筑底_19页_2mb

报告摘要

PVC 8月报总结

核心内容

PVC市场在8月份整体呈现震荡筑底的态势，价格虽有反弹迹象，但上方压力依然存在，短期内难有明显上涨趋势。本文从现货走势、基本面、供应、内需、出口及技术分析等角度对PVC市场进行了全面回顾与展望。

主要观点

1. 现货走势回顾

8月国内电石法SG-5 PVC现货月均价为6629元/吨，较上月下跌0.29%，跌幅收窄。
期货市场方面，PVC主力合约V2301全月下跌6.2%，收于6246元/吨，保持对现货的贴水。
期货下跌过深，存在反弹修复需求，但整体趋势仍偏弱。

2. 基本面概况

成本端：电石价格在8月先涨后跌，最终月底小幅反弹至3650元/吨，但整体仍处于低位，对PVC成本支撑减弱。
利润端：
- 电石法PVC企业持续亏损，亏损程度较上月有所加剧。
- 乙烯法PVC企业因进口VCM成本下降，利润有所改善，部分企业实现扭亏为盈。
供应端：
- 8月PVC粉产量为176.68万吨，环比下降7.50%，同比下降5.04%。
- PVC开工负荷率降至72.59%，较7月下降5.89个百分点，主要受行业亏损和计划外检修影响。
- 8月检修企业较多，检修损失量达15.23万吨，检修情况覆盖多个区域和企业。

3. 内需情况

下游型材企业开工率保持在27%，环比持平，但存在区域差异。
房地产行业持续低迷，新开工和竣工面积同比下滑，对PVC需求支撑不足。
7月PVC表观消费量环比增加8.68%，但同比下降4.19%，显示内需增长乏力。

4. 出口表现

8月出口套利窗口多数时间关闭，出口接单不佳，主要受外盘需求疲软和国内价格波动影响。
7月出口量为17.69万吨，环比下降20.83%，但同比增长184.79%。
随着待交付量减少，预计8月出口量在7万吨至13万吨之间。

关键信息

价格走势：PVC期货和现货均呈现震荡筑底态势，期货跌幅较大，但有反弹修复迹象。
成本变化：电石价格下跌，对电石法PVC成本支撑减弱。
利润情况：电石法PVC企业亏损持续，乙烯法企业因原料成本下降实现盈利。
供应端：开工负荷下降，检修企业增多，导致供应减少。
内需端：房地产拖累需求，下游制品企业开工率稳定，但订单情况未明显改善。
出口端：出口套利窗口关闭，出口量受外盘需求影响较大。
技术分析：V2301合约处于底部震荡区间，短期面临6580-6650的压力位，若无法突破则需谨慎。

后市展望

趋势判断：PVC市场短期内可能继续震荡筑底，缺乏明显上涨驱动，地产低迷和宏观环境压力仍是主要制约因素。
操作建议：建议轻仓试多V2301合约，关注6580-6650的压力位，若无法突破则及时平仓。
风险提示：市场存在不确定性，投资者应谨慎操作，关注政策变化和需求复苏情况。

技术分析

周线：PVC2301合约长期处于6000-6730元/吨的底部区间，震荡运行。
日线：短期压力位集中在6580-6650元/吨，若无法突破，可能继续震荡。

总结

8月PVC市场整体呈现震荡筑底态势，价格虽有反弹迹象，但缺乏强劲上涨动力。成本端电石价格下跌削弱了对PVC的支撑，电石法企业仍处亏损状态，而乙烯法企业因原料成本下降实现盈利。供应端因检修企业增多而有所减少，内需端受房地产拖累，出口则因套利窗口关闭而表现疲软。未来PVC市场预计将继续在底部反复，上涨仍需依赖需求端的改善，投资者应保持谨慎，关注价格走势与市场动向。

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