20171119-天风证券-石油化工行业研究周报_美国原油库存增加_LNG景气持续_11页_1mb

石油化工行业周报总结

核心内容概览

本周石油化工行业整体表现疲软，原油价格回调，但LNG市场保持景气。美国原油库存增加，OPEC减产协议成为关注焦点，国内油品价格有所上涨，LNG价格延续上行趋势。行业投资建议聚焦于上游和下游产业链，同时提醒地缘政治风险。

主要观点

原油价格走势

• 国际原油价格回调：本周WTI原油期货价格收于56.55美元，周跌幅0.33%；布伦特原油期货价格收于62.72美元，周跌幅1.26%。
• 市场预期：油价下跌符合预期，前期涨势过快引发过度预期。分析师仍维持油价震荡上行的观点，预计2017年WTI价格保持在55美元左右，突破60美元难度较大。
• 持仓变化：美国活跃钻机数量增加8台，非商业多头增加、空头减少，导致净多头上涨9.4%。OPEC减产执行率总体较高，但部分国家如安哥拉、厄瓜多尔执行情况不理想。

LNG市场情况

• 国内LNG价格：LNG市场价4327元/吨，环比下降10元/吨；车用LNG均价5.11元/公斤，环比上涨1.15%。
• LNG产能与产量：国内78家LNG公司总产能为6088万立方米/天，总产量3723万立方米/天，开工率76.15%，与上周持平。
• 市场展望：LNG市场景气持续，建议关注一体化产业链公司如中天能源，以及煤化工企业如新奥股份、广汇能源。

关键信息

美国市场动态

• 原油库存：截至11月10日，美国原油及产品总库存环比增加0.11%至19.3亿桶，其中商业原油库存增加0.41%至4.59亿桶，汽油库存增加0.43%至2.1亿桶，馏分油库存减少0.64%至1.25亿桶。
• 产量：美国原油总产量环比增加0.26%至965万桶/天。
• 钻机数量：美国活跃钻机数量增加8台，天然气钻机总数增至177台。

国内市场动态

• 油品价格：国内汽油基准价7092元/吨，环比上涨1.93%；柴油基准价7156元/吨，环比上涨3.13%。
• 地炼厂开工率：地炼厂开工率为67.57%，比上周上升0.24个百分点。
• 成品油价格：预计新一轮成品油价格上调74元/吨。

OPEC减产协议

• 减产执行情况：10月份OPEC产量环比减少15.2万桶/日，部分成员国如委内瑞拉、沙特阿拉伯、科威特、卡塔尔保持较高减产执行率，但安哥拉、厄瓜多尔执行率较低。
• 减产协议前景：月底OPEC将开会讨论是否延长减产协议至明年年底，若延长将对油价形成支撑。

投资建议

上游公司

• 利好因素：油价上升对上游公司有利。
• 建议关注：中国海洋石油、中国石油、中国石化、新潮能源、洲际油气。

下游公司

• 利好因素：C3、C4产业链受益于油价上涨。
• 建议关注：东华能源、齐翔腾达。

天然气产业链

• 发展前景：伴随油价上升及能源结构变化，天然气产业链将有更大发展空间。
• 建议关注：中天能源、新奥股份、广汇能源。

风险提示

• 地缘政治风险：OPEC减产协议可能受地缘政治因素影响，存在不确定性。

重点上市公司公告

行业评级

行业走势图

• 图1：大盘涨跌情况
• 图2：板块涨跌情况（流通市值加权）
• 图3：跟踪标的周涨幅前五
• 图4：跟踪标的周跌幅前五
• 图5：原油期货价格
• 图6：NYMEX WTI原油期货总持仓
• 图7：ICE原油期货总持仓
• 图8：WTI非商业持仓
• 图9：美国原油总产量
• 图10：美国活跃钻机数量
• 图11：美国原油总库存
• 图12：美国原油商业库存
• 图13：美国汽油库存
• 图14：美国馏分油库存
• 图15：API原油库存
• 图16：天然气期货价格
• 图17：NYMEX天然气总持仓
• 图18：NYMEX非商业持仓
• 图19：国内汽油基准价
• 图20：国内柴油基准价
• 图21：地炼厂开工率
• 图22：LNG市场价
• 图23：车用LNG价格
• 图24：国内LNG总产能与总产量
• 图25：国内LNG开工率

相关报告

1. 《石油化工-行业研究周报：中美达成1377亿油气能源协议，原油价格再创新高》（2017-11-12）
2. 《石油化工-行业点评：三季度总结油价回升，景气好转有望延续》（2017-11-06）
3. 《石油化工-行业研究周报：LNG多家厂商产量下滑，原油库存仍持续改善》（2017-11-05）

一周行业新闻回顾

国际新闻

• 美国原油库存增加，纽约油价下跌。
• 联合能源集团拟收购境外石油勘探企业。
• 2019年全球石油供应缺口将高达400万桶/日。
• 国际油价上涨，纽约油价涨至8个月新高。

国内新闻

• 发改委：1-9月天然气产量同比增长10.8%。
• 发改委：1-9月原油产量同比下降3.9%。
• 成品油价格或上调74元/吨。
• 地炼企业呼吁改革原油进口配额机制。
• 国家能源局介绍前三季度能源形势，指出能源消费回暖、结构优化、效益向好。

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