20250627-宝城期货-动力煤周报_需求季节性改善_动力煤维持偏强走势_7页_991kb

动力煤周报（2025年6月27日）

核心观点

国内动力煤价格延续反弹趋势，港口各等级动力煤周环比上涨。供应端受安全检查影响，产量阶段性下滑，但7月有望回升。需求端受益于季节性高温及迎峰度夏，电厂煤炭日耗显著增加。库存维持在历史高位。整体判断动力煤季节性支撑走强，价格有望维持偏强走势。

市场情况

1. 价格与供应

   • 港口动力煤价格全面上涨，4500K、5000K及5500K煤种分别上涨8元/吨、10元/吨、3元/吨。
   • 主产区煤矿受安监影响停产整顿，6月下旬产量下降；多数煤矿预计将在7月复产，保障迎峰度夏供应。

2. 需求

   • 6月以来高温天气推动沿海城市电厂煤炭消耗增长，内陆17省日耗增加46.6万吨，沿海8省日耗增加20万吨。
   • 7月全国最高用电负荷预计同比增加1亿千瓦，电力供需形势好于去年。

3. 库存与运输

   • 环渤海港口煤炭库存降至2824万吨，去库速度放缓，仍维持近5年最高水平。
   • 港口锚地船舶数量稳定，航运运价指数上升，反映运输需求回暖。

后市展望

预计动力煤在季节性需求增长及复产预期下，价格将继续维持偏强走势，重点关注电厂煤炭消耗及产区供应恢复情况。市场风险包括水电替代效应不确定性及进口煤炭价格走势。

免责声明： 本报告仅供参考，不构成投资建议。