20221128-国新国证期货-沪铜日评_市场情绪不佳铜价走弱_2页_245kb

沪铜市场分析总结（2022年11月28日）

核心内容概述

2022年11月28日，沪铜市场情绪不佳，铜价走弱。市场主要受到国内外宏观经济政策、疫情形势及供需关系等多重因素影响，整体呈现震荡走势，短期内缺乏明显上涨动力。

主要观点

• 货币政策影响有限：中国人民银行宣布将于2022年12月5日降准0.25个百分点，旨在稳定市场预期。然而，对于铜价的提振作用有限，铜市场仍以基本面为主导。
• 美联储政策预期：美联储主席鲍威尔即将发表讲话，可能进一步巩固市场对12月加息放缓的预期，同时影响投资者对明年利率峰值的判断。这一预期有助于缓解市场紧张情绪，但短期内仍难以形成强劲支撑。
• 工业企业利润下降：国家统计局数据显示，1-10月全国规模以上工业企业利润总额同比下降3.0%，部分中下游行业利润有所回升，但整体仍面临较大压力，尤其受国内疫情多发及全球经济衰退风险影响。
• 供需格局紧平衡：全球精炼铜库存处于低位，供需缺口短期内难以修复。尽管疫情对消费造成一定抑制，但低库存状态仍反映出市场的紧平衡状态。
• 国内生产情况：11月有5家电解铜冶炼厂检修，导致电解铜产量环比仅微增0.23%，但同比上升10.24%。12月冶炼厂有望加快生产节奏，推动产量回升至年中高位。

关键信息

价格走势

• 上海金属网1#电解铜报价为64820-65000元/吨，均价64910元/吨，较上一交易日下跌730元/吨。
• 沪铜2212合约低开低走，主力合约下跌800元/吨，跌幅1.23%。
• 现货市场成交一般，升水较昨日上涨15元/吨，平水铜升400元左右成交尚可，好铜货源仍显不足，升420元以上成交较多。
• 湿法铜及差平水铜供应稀少。

市场情绪

• 短期铜价受疫情不确定性影响，呈现供需两弱的格局。
• 虽然美联储加息放缓预期与国内政策刺激预期共同提振了风险情绪，但市场仍保持谨慎态度。

未来展望

• 市场短期内将继续震荡，需密切关注疫情发展及需求端变化。
• 随着12月冶炼厂赶产，精炼铜产量有望回升，但若需求端未能有效改善，铜价仍将承压。

总结

综上所述，当前沪铜市场受到多重因素影响，包括国内政策、美联储讲话预期、工业企业利润下滑及全球供需格局。短期内铜价走势偏弱，市场情绪偏谨慎。未来需重点关注疫情对消费的影响、政策效果以及全球铜供需变化，以判断铜价的中长期趋势。