20221128-华联期货-生猪周报_供需偏弱_猪价加速回调_9页_1mb

生猪周报总结

核心内容

本周全国生猪出栏均价为23.35元/公斤，较上周下跌0.98元/公斤，跌幅达4.03%。猪价持续下跌，主要受终端消费疲软、疫情管控影响及市场供应增加等因素制约。随着猪价走弱，养殖单位心态松动，出栏积极性明显提升，同时部分二次育肥户也加快出栏节奏，导致市场供应略显充足。

主要观点

1. 猪价走势：

   • 当前猪价延续跌势，近期跌幅尤为明显。
   • 由于终端消费复苏缓慢，猪价整体偏弱下行。
   • 下周南方气温下降，可能刺激腌腊、灌肠消费，猪价或出现阶段性反弹。

2. 供需分析：

   • 全国能繁母猪存栏量保持在4300万头左右，产能较为充裕。
   • 新生仔猪和育肥猪存栏量已连续5个月以上回升，表明生猪供应逐步恢复。
   • 仔猪及母猪价格持续下跌，市场供应相对稳定，但需求端支撑不足。

3. 市场操作建议：

   • 猪价上涨动力减弱，市场多预计二次育肥将对年底出栏造成冲击。
   • 期价上行压力加大，建议投资者谨慎操作，逢高沽空05合约，止损参考18500。

4. 风险因素：

   • 疫情反复、消费疲软、猪病疫情等均可能影响猪价走势。
   • 二次育肥及压栏行为可能导致市场供需短期波动，需关注其释放节奏。

关键信息

1. 生猪价格与市场供需

• 生猪出栏均价：23.35元/公斤，环比下跌4.03%。
• 标肥猪价差：本周均价-0.51元/公斤，较上周上涨0.03元/公斤。
• 商品猪出栏均重：126.79公斤，环比增加0.03%，同比增加0.88%。
• 猪粮比值：8.06，环比下跌4.68%。

2. 能繁母猪与商品猪存栏

• 能繁母猪存栏：2022年9月末为4362万头，环比增长2.0%，同比下降2.2%。
• 商品猪存栏：10月为3069.96万头，环比增长1.37%，同比增长9.49%。
• 商品猪出栏量：10月为764.77万头，环比增长6.02%，同比增长2.20%。

3. 养殖利润与成本

• 自繁自养盈利：814.08元/头，环比下降103.96元/头。
• 外购仔猪盈利：663.13元/头，环比下降88.48元/头。
• 饲料成本：豆粕价格下跌明显，玉米价格小幅上涨，猪粮比值持续下降。

4. 市场动态与预期

• 供应端：规模场出栏增量明显，二次育肥户出栏积极，市场供应略显充足。
• 需求端：新冠疫情管控影响消费，腌腊窗口尚未开启，终端需求疲软。
• 未来预期：2023年3月后产能止跌回升，但具体幅度仍有较大不确定性。
• 风险提示：需警惕二次育肥集中出栏及春节前可能的猪价急转行情。

操作建议

• 短期操作：关注20000元/公斤支撑位，压力位参考22000元/公斤。
• 投资者策略：在政策稳定猪价的背景下，期价上行压力加大，建议投资者谨慎操作，逢高沽空05合约。
• 风险控制：建议养殖场合理安排出栏节奏，避免盲目压栏或恐慌性出栏。

重要监测点

• 商品猪、能繁母猪存栏、出栏量
• 仔猪及母猪价格
• 生猪养殖利润
• 二次育肥及压栏情况
• 猪病、猪瘟疫情

数据来源

• 我的农产品网
• Mysteel农产品
• 农业农村部

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